曾看到过一种说法，股市中有胆大的交易员，也有老交易员，但基本上没有又老又胆大的交易员。另一句话说，如果你如果能在股市熬十年，你应能不断赚到钱；你如果熬了二十年，你的经验将极有借鉴的价值；如果熬了三十年，那么你退休的时候，定然是极其富有的人。还想起一个未验证真伪的故事，在大概2003年，全球大宗商品刚进入牛市的时候，西方某金融企业提拔了一批年青人，结果这帮没有爆仓经验，胆子很大，经验不多的年青人为公司和自己赚得一塌糊涂。

 在体育界，在投资界，从来不缺流星，这些人在一段时间内突然表现非常好，很多人将这归结为水平，但时间是个试金石、照妖镜。投资人在衡量自己的投资水平，或是在选择公募、私募基金的时候，务必要衡量长期复合收益率这个绝对收益率水平，因为很多高高在上的收益率，是不可持续的，也往往是一种偶然现象。

最近在格上理财网上看了看2542只股票多头类私募基金的表现，发现私募基金今年的表现似乎比我了解的私募的普遍水平要好得多。截至9月4日的净值数据（公布日期有滞后，有些还是7月份的数据），这些基金有849只今年取得了正收益。第100名的收益率是16.3%。不过仔细看下来，这些基金的投资能力，也未必强到哪里去。

1、成立时间普遍较晚，有些成立于股灾之后。比如有一个慧智投资61号的基金，成立时间是2016年3月1日，当天上证指数收于2733点。

2、多数基金都没有长期业绩。

前100名的私募基金，真正有3个完整的年度业绩的并不多，只有区区9只。这9只基金，成立以来，年具结收益率能达到10%的，又只有3只，这3只中，否极泰的那只基金是董宝珍管的，在重仓股茅台下跌的过程中过早融资炒底，2013年巨亏62%。而排名49名的那只基金，2014和2015年牛市的两年，业绩相当差。89名的基金也是如此。有必要提一下格雷投资的张可兴，他自己在2014年偏离了投资风格，结果踏空了蓝筹股行情。排名第5的基金，2014和2015年居然连亏2年。长期业绩真正做得还可以的，似乎只有第25名那个产品，这个产品成立于2007年12月，这么长的时间，能有年化20%的收益率，算是久经考验下交出的理想答卷了。

那么有连续2个年度业绩的表现又如何呢？这样的基金有2只，2015年的业绩普遍比较糟糕，2014年的业绩，一只还是比较差，另一只表现不错。

由上可见，今年表现不错的私募基金，普遍无法从今年内的业绩就做出长期投资水平的判断。从2007年就开始做私募产品的淡水泉，今年产品收益普遍在2%左右，这就是不错的表现，毕竟今年各主要股指的跌幅都在13%左右。