大反弹与大底部：时间与空间的初步预测

王家春

    我想，很多人对这样几句话都是比较熟悉的：世界是物质的，物资是运动的，运动是有规律的......

    这是唯物辩证法最基本的内容了，但是现实中，思考问题的时候，很多人把它忘得一干二净。当然，有不少人实际上是不思考的，他们用主观臆断或四处打听“消息”代替思考。有些读了很多书的人，最后竟然还是“不可知论者”，不相信股市运行也有规律可循。当然，有无规律是一回事，你能否找到规律是另一回事。

    既然事物运动是有规律的，那么股市也不应当例外。可是，古今中外，能够像“牛顿三定律”那样写进教科书的经济学定律(或定理)或股市定律(或定理)几乎没有。尽管书本上也有不少关于经济运行和股市运行的理论或模型，但几乎都存在争议，而且几乎都不那么灵验。

    大家可能都听说过这么一句话：“华尔街的知识是口传的”。之所以如此，我想原因可能有两点：一是金融市场的大师们忙于挣钱，没有时间写什么书；二是金融市场的奥秘实际上就是打开财富之门的金钥匙，发现这种秘密的大师们不愿意当“活雷锋”，只愿意口传给自己最钟爱的弟子。

     既然教科书上没有关于灵验的股市定理或定律，又没有人愿意向我们口传，那么，我们就只能靠自己多动脑筋了。实际上，我就是一个整天为了发现金钥匙不停地忙碌和思考的人，堪称“为伊消得人憔悴”! 让我欣慰的是，像愚公移山、帝感其诚一样，我也常有“蓦然回首，那人却在灯火阑珊处”的欣喜。当然，愚公移山是看不到尽头的苦差事，我知道自己还得不停地“挖”下去。顺便说一句，我未必是完整的传统意义上的“唯物主义者”，但却是彻底的“辩证法信徒”。

     今晚在历史数据和图表堆里面泡了好几个小时，有一些让我惊喜不已的发现想和善良、理性的人们一起分享。

      一是，股市走势与CPI与PPI之差密切相关。差额为正，且不断上升时期，股市飙升；差额下降，并转为负值期间，股市转熊。我真的后悔没有早一点发现这个奥秘，否则，在去年第四季度就能给出股市见顶的警报。

      二是，从全球范围看，大级别的股市调整表现在年K线图上，至少有三根阴线；调整持续的时间长度通常为12-14个季度。由此判断，本轮全球股市，包括中国股市的调整可能持续到2010年底或2011年初。

     三是，以月K线和季K线为基础的技术分析，能够比较准确地把握股市的大顶、大底，以及下跌途中重要的反弹时机。就本轮股市调整而言，大顶就不用说了，但技术指标清晰地显示，大底和大的反弹机会都还没有到来。

     四是，综合多种技术性方法(区别于估值性方法)，我觉得，大的反弹机会可能出现在1100点附近，其反弹幅度可能接近50%!而大底可能是300点，而不是先前按相对估值方法所预测的600点。这并不意味着先前的方法是错误的----600点是静态相对估值结果，我把“静态”两个字特地放在前几天写的文章的标题中，就是想提醒读者注意未来的“动态”变化。如果未来上市公司盈利下滑的幅度大于长期存款与长期国债利率下调的幅度，股市的相对价值是要向600点下方继续下滑的。也就是说，在考虑了未来的动态变化之后，即便从相对估值的角度看，300点也并非不可能。

       要说明一下，我们研究中外股市的大级别波动发现，对股市的大顶、大底和大反弹，用技术分析的方法进行预测是比较有效的，但预测的基础上月K线和季K线，而不是周K线或日K线。当然，我主张相对估值和技术分析两种方法并用，而不是只用其中的一种方法。相比而言，技术分析比较容易，而相对估值的难度大得多。

     已经有不少人觉得我的观点太恐怖了。1月份预测“破3000”，5月份预测1900点，当时都招来不少嘲讽和骂声。据说，还有人想掐死我，因为我预测中国房价至少下跌一半。尽管如此，今晚在数据和图表的海洋中所获得的发现，我还是想披露给善良和理性的朋友们。并祝愿大家在1100点抄底成功，而且赚一把之后顺利脱身，耐心等待XXX点。

      上周午，在“利好”支持下，股市大幅度反弹。当我相信，银行股的反弹将很快夭折，上证指数反弹的高度很难实质性突破2250。关于短线可能存在的机会，上一篇短评中已经说了，这里不再重复。大盘反弹夭折之后，股指将继续下行，在今年四季度底或明年一季度，很可能就可以看到1100。到那时，大家千万不要因为贪心地等待1000点，而错失一轮很像样的反弹。

   如果大家觉得上面所说的未来大底的点位过于耸人听闻，则可采取这样的策略：目前择机退出，然后根据上述大调整的时间周期规律，耐心等待2010年底或2011年初大底机会的来临。如果持有金融、地产之类的股票，或许今天就是最后的退出时机。