今天市场受能给A股带来增量资金的RQFII在香港上市的鼓舞，小幅反弹。上证指数全天上涨13.23点，涨幅为0.62%，收于2161.19点。不过投资者仍普遍谨慎，沪市成交量只有520亿元。

从历史经验来看，A股市场底部的产生，往往是恐慌性抛盘涌出后，股市经历最后一跌后出现的。2005年998年的底部产生前，上证指数在不到两个月的时间里，从1250点附近持续下跌，终于底部出现。而2008年的1664点的底部产生之前，也经历了汇金救市和印花税率下调的最后一次反弹后的最后一轮杀跌行情。今年1月2132点的底部产生之前，A股也经历过百股齐跌停的杀跌。或许昨天A股再次出现百股跌停的走势，同样是最后的恐慌性杀跌。

一般情况下，历史性的底部有这样一些特征：

1、市盈率跌至前期大熊市的底部。目前A股整体市盈率已经创了历史新低。

2、经历了持续的下跌行情。A股从2009年8月的高点到现在，已经持续了三年的熊市。

3、新股大面积破发。目前不仅新股大面积破发，而且多数新股首日就会破发。

4、成交量萎缩较多。目前沪市成交量只有五六百亿，虽然比2011年12月最低不到400亿的规模要高一些，但当时金融市场利率要比现在高得多，而且基准利率、存款准备金率比现在也要高，因此恐怕很难出现沪市成交量跌至400亿左右，股指进一步下跌的行情。

5、以证监会为首的决策层明确支持股市的上涨。在1999年、2005年、2008年的牛市行情启动前，都是如此。目前证监会的态度也是非常明确的。

6、新股停发。如果上证指数下跌至2000点以下，不排除证监会被迫停止新股发行。不过目前新股定价改革后，新股发行难度明显加大，市场融资压力比2011年要小得多。

7、投资者信心极度低迷。目前投资者普遍信心不足，不仅A股账户持有股票的比例和每周新开户数量都创了2008年有记录以来的最低水平，而且自2011年6月（当月上证指数收盘在2700多点）以来，除了持有市值1亿元以上的机构账户外，各类市值账户的数量都有所下降，50万-1亿元的账户数量，均下降了20%以上。

    当然，持有市值超过1亿元以上的机构投资者账户，从6152个，上升到6217个，显示从去年12月开始，机构资金一直在入市买入。

今天导致股市上涨的直接原因是有增量资金入市。首只通过RQFII额度投资A股市场的跨境ETF--华夏沪深300指数ETF今日在港交所上市。据悉，该基金在不到一周的募集时间内得到机构投资者的热捧。而根据其RQFII额度上限，该基金最多可给内地蓝筹板块注入约50亿元资金。

6月29日，包括华夏恒指ETF、易方达中国企业ETF和华夏沪深300ETF在内的首批三只跨境ETF同时获批，7月9日三只产品也同时拉起了发行大幕。

由于易方达基金的ETF基金未来也将入市，将推动大盘股出现一定幅度的上涨。当然，如果市场信心继续悲观，这些增量资金不足以推动股市的出现反转行情。