今天A股出现大幅破位下跌的走势。上证指数低开低走，全天反复下跌，收盘下跌64.89点，收于2308.55点，跌幅为2.73%。沪市成交量为869亿。

从技术形态上看，上证指数今天跌破了2132点与2242点形成的上升趋势，而且跌破了半年线，如果本周剩余的4个交易日不能出现较大幅度的上涨，前期预期的新的上涨趋势不仅不能形成，还将延续5月上旬的2453点以来的下跌趋势。

今天股市两个明显的利空是：

1、欧美经济数据差强人意，资本市场出现较大幅度的下跌

上周五欧美股市大幅下跌。美国包括就业、个人收入、ISM制造业指数和营建开支数据均不及预期，西班牙成为新的债务危机的焦点。

2、上周包括发改委在内的八个部委发文表示要研究允许境外机构在境内发行股票、债券、基金等。国际板的设立，意味着国际知名企业将在A股大额融资，只有在一个中期的上涨行情中，A股才有可能承受这样的压力。

然而以上利空并不足以形成新的下跌走势。

今年以来，欧美糟糕的经济数据和欧洲债务危机的影响力，对A股的负面影响显著小于对欧美资本市场的影响。以5月为例，欧美资本市场跌幅普遍在5-10%，而上证指数仅小跌1.00%。年初以来，上证指数涨幅大于欧美主要国家股指，也强于印度、日本、香港的股指。从中期来看，各经济体的股指也基本反映了基本面。欧洲债务危机对法国、英国影响较大，两大经济体年初以来股指均出现了6%左右的跌幅。德国经济在欧洲最强，失业人数甚至出现了东、西德统一以来的新低，因此虽然面对债务危机的困扰，德国股指今年仍上涨了1.21%。而日本、印度，受欧洲债务危机影响小，年初以来，分别下跌1.89%和上涨2.95%。

在欧美经济形势普遍不佳的情况下，上证指数不仅5月明显强于欧美股指，就2012年的行情而言，也强于欧美及印度、日本和香港三大资本市场。在2011年已经出现21.68%的较大跌幅的情况下，相对增长较快的GDP，是中国股市强于欧美和亚洲主要股指的重要原因。

中国资本市场是一个半封闭的市场，这与在欧洲债务危机得不到好转，资金持续流出导致股市下跌的香港不同。对于出口，市场普遍预期未来一个季度或更长的时间，很难出现10%以上的增长，因此欧美需求弱对中国实体经济的压力，市场也已消化较多。

综上，欧美经济形势不尽人意，欧洲债务危机有恶化的可能，但这些对A股市场只能有心理上的压力，而不是长期的实质性的下跌压力。

上周八部委关于国际板的发文的利空，也只能持续一两个交易日。一方面，这八个部委不包括证监会；另一方面，“研究允许……”的定调，说明国际板的融资压力在几个月之内不大可能出现。而上交所今天也表示，国际板近期没有启动的计划。预计国际板的启动，将在上证指数达到3000点以后。

两大沪深300指数的ETF在成立时，有较多的资金属于“帮忙”资金，在基金成立后赎回，将成为市场的压力。不过相关压力上周已经释放较多。华泰柏瑞沪深300ETF成立时募集份额高达329.69亿份，上交所6月1日公示数据显示，该只基金最新份额已降至101.54亿份，相较成立时减少228.15亿份，即一周内份额缩水比例净高达69.2%。嘉实沪深300ETF上市以来截至6月1日，最新份额为176.47亿份，相较成立时的193.33亿份，减少16.86亿份，缩水比例为8.72%。

综上所述，目前市场并没有导致A股大幅破位下跌的基本面因素。实际上今天市场还有两则中期利好信息：

1、新股首日涨幅明显下降。截至上周五，按新规则上市的8只新股首日平均涨幅仅为8.69%，而5月初至5月25日之前上市的新股平均首日上涨幅度却高达32.87%。新股的融资压力将长期减小。

2、证券时报今日报道称，一位社保基金投资管理人高管表示，目前社保基金看好A股市场，正在给原有社保账户追加资金、加大投资力度。他还表示，除此之外，目前国外养老基 金、主权财富基金以及其他合格境外机构投资者(QFII)机构也非常看好A股市场，这些机构也在追加资金进入A股市场。另一家社保基金投资管理人相关负责人透露，近期社保基金还增加了进入A股市场的账户。一家大型基金公司有关人士称，近期，该公司旗下货币市场基金被保险机构赎回近百亿，这些资金将转道进入A股市场。