在出现连续两天的较大幅度上涨后，A股今天顺势回调。全天上证指数下跌4.97点，跌幅为0.21%，沪市成交量重新至少至1000亿以下（848亿）。

虽然今天A股出现了调整走势，但上涨的中期趋势并没有受到影响：

1、截至下午4：15，上证指数在亚洲股市中仅弱于马来西亚股指：

2、市场经受了并不存在“四万亿”的2.0版本的考验。虽然最近发改委批了很多固定资产投资项目，但恐怕全中国没有一个人认为这是“四万亿”昔日重来。问题是股市在一个中长期下跌的趋势中，即使是政策上的重大利空，也往往不能导致市场底的出现。而A股本周出现的上涨，也并不是经济政策的利好托起来的，在发改委官员表示不大可能出台大规模经济刺激计划后，股市表现平稳，这是市场底已经出现的迹象。

从资金面和技术面来看，预计A股短期内仍将延续强势：

金融市场的利率大趋势是下降。昨天，今年第五期国库存款招标在银行间市场进行。这次招标总量为600亿元，期限9个月，最终中标利率为4.22%。与同一天的9个月期Shibor利率相比，低了64个基点。2010年和2011年这两年，国库存款利率一次比一次高，3个月期限存款利率在去年9月时到达6.15%，6个月期限利率在去年10月时到达6.83%，都创下了历史新高。不过，今年招标的几期，利率在逐步走低。这是金融市场流动性仍处于改善之中的信号。

根据申银万国证券的调研，有些大银行的超储率已经达3%-4%的水平。当然，由于各种原因，不同的市场，利率下调的幅度不尽相同。国库存款利率招标已经降了近2个百分点，而货币基金的年化收益率，仍在4%以上。这一收盈率预计将逐步回落至2%-3%之间。

在市场利率下降的过程中，股市的流通性是一个不断宽松的过程，股指也会呈现水涨船高的走势。

中国股市流行的是对宏观经济做出种种预测，并据此展望股市。虽然翻翻各主流经济学家的历史观点，往往发现预测与实际结果往往有一定的差异，而且事实证明中国股市与宏观经济在一两年中并没有明显的相关性，但似乎只有这种分析方法，才拿得到台面上。其实技术分析更容易衡量在什么位置会出现拐点，行情的幅度有多大。以年内的两次调整行情为来说，假设本次调整的最低点2309点最终被证明为底部，则年内的2242点和2309点，基本上都是两次上涨幅度回落0.618这个黄金分割比例，前者相差22点，后者相差13点。

从技术上看，最值得关注的是上证指数半年线，昨天已经拐头向上了。这是自去年4月，上证指数出现3067点的高点，半年线拐头向下后，首次拐头向上。这也说明，未来几个月，甚至整个下半年股指的大方向是各上。