由于上证指数面临3月中旬2478点前期高点的压力，加上4月中国出口数据低于预期，和中国股市可能引入国际对冲基金的传闻，这两天A股市场出现调整。而保险公司在这个时点赎回数十亿元的基金，也成为股市调整的直接压力。

短期股市是否会确定地形成新一轮下跌走势，还是很快就创出新高，难以确定地下结论，不过就全年的行情而言，目前的涨幅只是刚刚开始。除了之前反复提到的居民对房地产投资的配置比例下降带来的溢出效应，和股市相对于实体经济吸引力上升，和央行的货币政策的调整外，今年有数据显示，2012年A股市场将出现资金净流入的现象。就一两年的行情而言，其实和宏观经济包括上市公司的业绩没有太大的相关性，而资金的净流入，却能确定地推动股市的上涨。

证监会新主席上任后，大力促进上市公司增加分红。对于个人投资者而言，上市公司的分红其实没有什么意义。一方面上市公司的分红要扣除10%的所得税，另一方面，假设上市公司的市净率为2倍，则分红后，市值的下跌将是分红金额的两倍。世界上根本不存在因为股息而致富的投资者。但上市公司增加分红，就目前的中国股市而言，就有比较重大的积极意义：

1、有效提高长期机构资金入市的意愿。

2、增加A股市场的存量资金。由于证监会增加分红的春风来得比较及时（在多数2011年上市公司年报未公布时），上市公司的现金分红比例较上一个会计年度明显上升。已披露2011年年报的上市公司中，近七成公司提出利润分配方案，预计现金分红金额为6067.64亿元，比上年增长21.21%，占全部上市公司2011年实现净利润的31.35%，现金分红增幅高出净利润增幅8.07个百分点。

长期以来，中国股市重融资，轻分红一直是投资者口诛笔伐的对象，但中国证券市场的这一顽疾悄然发生了重大的改变。

根据上市公司的利润分配方案，扣除去年半年报后的分红和10%的所得税，上市公司2012年将给投资者带来5000亿元的现金分红。这几乎肯定能够超过今年的IPO融资额。2011年，由于新股破发率提高倒逼发行市盈率降低，和市场持续大跌令大盘股失去了发行的市场基础，全年IPO大幅减少至2720亿元。由于2012年新股发行市盈率将进一步降低，预计股市的分红将是IPO金额的近2倍。

　  当然，股市的融资还有增发、配股等，但2011年A股合计募资金额为7116亿元。考虑到去年机构投资者盲目追高参与定向增发导致浮亏较多，预计上证指数如果不能达到2800点以上，则全年A股的再融资将基本为零增长，也有可能同比减少10%。

由于在审的QFII额度将是存量额度的近90%（近1400亿元），加上2011年在民间借贷、银行理财和信托产品收益率高企，风险尚未暴露时流出股市的部分资金回流，和公募基金的增量资金，2012年股市将出现资金净流入的局面。

根据中国指数研究院的数据，中国100个大中城市的房价已经连续第8个月下跌，房价只涨不跌只赚不赔的思维悄然转变，居民增加股票资产的配置比例，预计2012年的净流入资金较比较可观，有比较大的上涨空间。相对于全年的可观涨幅，目前的调整是基本可以忽略的。