2010年开始的两年中型熊市中，白酒股普遍走强，跑赢大市，成为不少坚持长期价值投资者回避市场风险，取得绝对收益的法宝。

    不过，最近一段时间，以贵州茅台、洋河股份为首的酒类股大幅下跌，逆势走弱，不少持股者有所动摇。

    个人认为，酒类股的持续下跌，可能主要因为两个原因：

    1、避险资金由防御转入进攻。酒类股在熊市中，由于业绩增长稳定，受到避险资金的青睐，于是出现了逆势走强的走势。不过当熊市结束，避险资金就要重新布局，从防御转入进攻，这样就要抛售酒类股。

    2004和2005年，熊市中我唯一持有的股票就是长江电力，而当时的长江电力就是市场以公募基金为首的机构资金的避险品种，虽然熊市中也是下跌，但跑赢了大盘。而在2006年进入牛市以后，基金纷纷抛售长江电力。当时一度不理解，后来在2009年左右才明白这个道理。在股市中，我有不少无法理解的现象，不过也不知道去问谁。学习和经验有助于明白一些无法理解的事情。

    2、熊市末期风险的最后释放。

    在熊市末期，一般熊市中表现不错板块，会出现下跌，把熊市最后的风险释放掉。而牛市的末期，有时候垃圾股，ST股会出现最后的上涨，把牛市中的上涨动力耗尽。

     因此，酒类股的下跌，很可能是另一个股市将反转的信号之一。