曾经有个专家对媒体表示，中国的食用油中，有近十分之一就是地沟油。当然，事后这位专家可能因为“维稳”的需要，收回了自己的言论。不过目前中国社会的主流做法是，对于坏消息，倾向于相信，对于好信息，倾向于不相信。

不管十分之一的说法是否属实，但很明显，在一些档次比较低的餐馆，明显做的菜不如家里的香，很有可能就是地沟油。

我在北京月坛一带租房，出没的时候，附近有家餐馆，也算比较上档次，但一到晚上，经常看到有来拉泔水的车，这些车到哪里去了，不得而知。

我弟媳妇老家在河北，有次在我弟家，听其介绍，在她老家，有一个住在附近的人，家里就搞地沟油的收集和加工，一到这个邻居家里，其实不用到家里，到附近，就能闻到冲天的臭气。至于地沟油是否有害，也有一个非常有力的证明，就是这个搞地沟油加工的人，最后得了白血病死亡。

而对于正常的食用油，据新闻媒体报道，厂区附近都是比较香的。记得2001年前后，我在老家的一个银行工作，有一段时间要坐车去乡镇上上班，经过一个油菜籽加工厂，离厂起码5公里以上，就能闻到油菜籽压榨后的香味。

其实地沟油的各种报道，已经有十多年了，但由于中国各级政府自扫门前雪，甚至门前雪都扫不干净，加上中国政府最近十多年的主要工作任务就是经济增长，在这种大局之下，长江、黄河都在不断地被污染，全国不知出现了多少个癌症村，一两年内吃不死人的地沟油，算得了什么？

但是目前社会舆论的压力越来越大，另外加上一个可能比较偶然的因素吧，最近公安部查获了一个跨越浙江、山东、河南、江苏等多个省市的特大地沟油加工案件。有关犯罪嫌疑人被判刑，相关生产厂家、销售商被取缔、巨额罚款，是不可避免的，而且很有可能形成在全国全面打击地沟油的趋势。这和当年打击走私、查处长途汽车超载等趋势是一样的。

如果这样，假设全国地沟油占食用油消费量的5%，最终有一半的地沟油产量被消灭，则全国的食用油的需求将出现2.5%的增长。

食用油的需求增长还要考虑到这样一个因素，就是中国大量的食用油是从美国、阿根廷等国进口的转基因大豆生产的豆油，而转基因食品的名气会象加热中的地沟油一样，会越来越臭，因此对于花生油、玉米油，和非转基因大豆生产的豆油，需求会不断增加。

综上所述，对地沟油生产、销售行为的打击，将利好食用油生产企业。因此投资者可适当关注相关企业的投资机会。据我了解，在A股市场上，西王食品，和港股市场上的中国玉米油，均为生产玉米食用油的企业。不同的是，中国玉米油的动态市盈率只有7倍左右，而西王的话，大概在40倍。

以下是国元证券（香港）最近对中国玉米油的介绍：

业绩概述：公司上半年营业额同比增长51.7%至人民币9.54亿元； 母公司股东应占溢利为人民币0.78 亿元， 同比增长75.2%；每股收益0.15元人民币；中期不派息。

小包装油量价齐升，散装油受益于提价：上半年，小包装油和散装油同时发力，助推收入增长。其中，小包装油同比增长259.5%至2.9 亿元人民币，散装油同比增长11.4%至4,180 万元人民币。小包装油量价齐升，销量和价格同比分别增长204.%和18.2%。散装油主要受益于提价，平均售价上涨37%，销量同比下降18.9%。公司加大销售推广力度，销售网络持续扩张也是收入快速增长的主要原因。

下半年没有提价计划，期待旺季销售表现：在3-4 月销售淡季的时候，公司对小包装油提了一次价，幅度在10%-15%左右，下半年没有提价计划。上半年国家对食用油实行了限价令，而公司经营的玉米油油种并未受到限价的影响，下半年，随着限价令的取消，预计相关生产厂商将会提价，虽然公司暂未考虑提价，但公司健康油的优势可能会在大行业涨价的背景下获得新的市场份额，销量得到显著增长。中秋和春节前1、2 个月是传统的销售旺季。明年春节在1月份，今年11、12 月份的销量增长值得期待。

强劲的销售预期有产能支撑：内蒙和辽宁新增两条10 万吨的压榨生产线和一条10万吨的小包装产能与年内陆续投产。投产后，总产能将达到30万吨。公司计划，今年总销售量可望突破20万吨。强劲的销售预期有产能支撑。

经销网络持续扩张：今年前六个月，公司新增了4 家销售代表办公室，127 家批发商，2 家零售商，多覆盖了1 个省份。除西藏外，公司覆盖了全国重要的地级市。目前为止，公司共有20 家销售代表办公室，349 家批发商，66 家零售商。覆盖范围逐步变广，终端推广力度也在逐步加强。

目标价5.98港元，维持买入评级：我们维持原有的盈利预测，对应于现价，2011 年的市盈率为7 倍。相对于行业10 倍的市盈率，公司目前仍被低估。考虑到今年资本市场的不确定性，我们给予公司与行业相当的估值水平（10 倍），相应目标价为5.98港元。