本文为转贴，作者为人保资产管理公司保险与投资研究所的总经理王家春。王家春博客

话说有这么一个股市，其中只有一家上市公司QQ，总股本为10000股，大股东GM持有5001股非流通股，其余4999股为流通股。

A1-A3年，由于经济景气度不断上升，QQ公司的业绩呈加速上升趋势。A1年每股收益比上年上升10%达到0.33元，A2年每股收益上升20%达到0.40元，A3年每股收益上升30%达到0.52元。

在加速上升的经营业绩驱动下，QQ公司的股价从A1年底的4.95元(市盈率15倍)，上升到A2年底的12元(市盈率为30倍)，以及A3年底的31.2元(市盈率为60倍)。也就是说，从A1年底到A3年底，该公司股价累计上升6倍多。

此时，尽管股价已经上涨了6倍多，而且市盈率达到了60倍，但投资者还是充满信心----他们预期QQ公司的经营业绩能以30%的速度继续增长下去，这样一来，用不了几年市盈率将会下降到30倍和20倍。

可是，到了A4年初，国内外经济形势快速恶化，人们对QQ公司经营业绩的预期也大幅度下调。同时，大股东GM持有的股份临近解禁期。这时，有少数精明的投资者开始抛售股票、抢先出逃。由于在A3年底的时候几乎所有的人都已经把钱投进了股市，到了A4年初，买方力量已变得十分虚弱。因此，尽管只有少数人在抛售，股价还是出现了大幅度的下滑。

后来，随着越来越多的人由乐观转为悲观，并加入抛售股票的行列，到A4年的9月份，该公司股价累计下跌了70%。

到了这个时候，原本盘算着解禁期一到就卖出手中股票的GM着急了。为了扭转股价颓势，他声称自己要买入市场上的股票。

他果然也这么做了。股价一边下跌他一边买入，最后出现了这样一种结果：市场上只剩下1股流通股，而此时GM手中的钱也用光了；同时，因为不断买入股票，GM已负债累累，连正常的生产经营都难以为继。

到了这个地步，GM如果把市场上剩下的那1股再收入囊中，QQ公司实际上就完全“私有化”、完全退市了。同时，前面说了，市场上只有QQ这一家上市公司，如果QQ公司一退市，股市也就关门了。还有，刚才说了，GM的钱早已用光，想买也买不动了。

于是，GM决定静观其变，等待市场出现转机。这一等，把持有剩下的最后1股的小散户TT给急坏了。可TT也发现，市场上根本就没有买盘。

又过了一些日子，TT终于失去了耐心，他决定“不玩”了----他要用跌停板“出货”。第一个跌停，没人要，第二个跌停，还是没人要(这里还是要提醒读者，GM已经不能再买了，他既不愿意让QQ退市，也没有钱了)。到了第三个跌停，有一个准备抄底的PP把那1股给吃掉了。

可是，PP买了那1股之后，等了很久也没有出现反弹。最后，他也急了，并且也采用与TT同样的方式杀跌出局。还算幸运，到第三个跌停板的时候，TT心动了，因为这时的股价比他卖出时便宜了一大截，而且他觉得“股市”该见大底了。

然而，不幸的是，TT把那1股买回之后，等了很久还是没有反弹。他最终绝望了，又连杀三个跌停。可这时，PP也学聪明了，他要等第六个跌停……

最终，TT和PP之间不断重演以上的剧目，一共杀了17个跌停。股价从大股东进场买股票时的9.54元下跌到1.59元。由于前面已经说明的原因，在整个杀跌过程中，大股东只能心如刀绞地观望，只能绝望地等待下一轮牛市的到来。

可是，事情没有那么简单，大股东为了进场买股票借了很多钱，经济形势下滑使其经营上又亏了很多钱。最终，在下一轮牛市尚未到来之前，他----破产了。

我编的故事到此结束了。时间仓促，编得不怎么“完美”，希望大家多提修改意见，也愿意听听朋友们的听后感,我尤其想知道朋友们对故事寓意的理解和我“创作”的本意(本意中有四层寓意)是否一致。

谢谢各位!