千万股民﹙这个称号和中国男足“球迷”一样，几乎就是傻瓜的代名词了﹚伸长了脖子等待的奥运行情，因为大小非的压力，以及有关机构只放虚屁，几乎没有任何实际作为的情况下，不但没有发生，反而在奥运开幕前后又出现了破位下行的走势。

    其实中国股市一直是个掠夺老百姓的钱，为一些上市企业圈钱的场所，圈来的股权投资款是没有偿还期限的，想不想分红，分多少红由大股东决定，为什么不圈呢？而向银行借款，是有严格的利率和归还期限的，甚至还借不到。相关的利益人士也可以大捞好处，普遍散户，就是被不断掠夺的对象。

    不过尽管如此，仍有少数企业是值得信赖的，是可以通过长期投资大赚其钱的。而目前股市这样泥沙俱下的大跌，就是产生合理、甚至是过分便宜的价格的机会，也许是买入股票的好机会。

    评价股票价格是否合理，PE，即市盈率，以及PEG，即市盈率增长率比是两个根本的指标。PE在10倍左右，就是个比较安全的价格，而PEG在1，就是合理的价格，如果PEG低于1，甚至是0.5或更低，就是个赚钱的机会。只要耐心一点，比如持有股票三五年，我看目前找一些五年内涨一倍的股票，是非常容易的。

    有些人手里的股票价格跌了，比如亏损三分之一，急得上窜下跳，我要问问这些人：你们是不是明年就要死了？巴菲特说：不想持有一只股票10年，就不要持有它10分钟。巴菲特还说过：买入股票希望它下周就涨，是非常愚蠢的。股票价格难得在合理的价格，要么过份低，要么过份高，只要在过份低的时候买进，一直持有，如果短期过分高，减持过抛空，这实在是世界上最容易赚钱的办法之一，而且还非常轻松，又完全合法，中国目前还没有象美国那样收取20%的资本利得税。美国股市1929年大崩盘，道琼斯指数三四年从389点下跌到41点，下跌约89%，现在这个指数尽管跌了不少，也在10000点以上。

    对于目前股市中有所亏损的人，如果投资金额不大，亏损自然也不大，这其实真是件好事情。我在1999-2005年的股市中，一直是亏损的，其实没亏多少钱，应该不到一万元，现在的盈利是这个亏损的几十倍，我还能在5900多点把A股及基金的仓位降到2%。亏损真是件好事情，关键是能不能认真学习，把心态调整好，能不能养成独立思考的习惯，有没有足够的耐心。如果不能有这样的条件，或连具备这样的条件的趋势都没有，即使再来一次牛市，或下个月就到6000点，又有什么用呢？不是照样短期盈利，长期亏损吗？相反，即使是熊市，也能跑赢大市，我在2003-2005年的熊市中，就是继续亏损，但跑赢了大市。而股市总会不断创新高的。

    今天，因为有合适的价格，或者说比较合适的价格吧，我又有买入，即买进了张裕B，当然只有1手，因为价格不合理，有可能进一步不合理。象彼得.林奇曾发现，瑞典的沃尔沃汽车，它的每股银行存款，就超过了股价，即企业的汽车存货、以应收账款为首的债权、生产线、商标、专利技术、销售渠道、厂房等其他资产相当于白送。那在此之前，其实它的股价早就不合理地低了，但进一步地不合理。在中国，其实在4000点以上，已经是不合理地高了，但进一步不合理地高，达到了6124点。而目前的市盈率已经合理了，其实我认为已经是偏低了，但有可能进一步下跌，更不合理。所以今年中国股市到2000点，4000点，都有可能。

    以下是我去年以来买进张裕B的记录，其中有一次抛出，做了个短差。去年8月17日的那次买进200股，是它出现了跌停，我几乎在跌停位置买进。春节前后的几个月，我买进比较急，所以在50港元/股之上，买进了不少。目前持有14手。而今年1月它的价格最高达65港元，如果不是股市价格下跌，我怎么能以这种价格买进？

    关于张裕，我搜集的它的资料，有WORD文档86页，没有招商银行那么多。算是基本了解吧。以下是它的一些靓点：

    去年年末，它的净资产收益率在28%以上，据华泰证券的估算，它提价1%，不考虑费用增长，则盈利将提高3.3%，而光在今年，张裕就已经提价两次；张裕2006年的收入占整个行业的17%,但是其利润却占到整个行业的47%,公司表现出了在行业内的超强盈利能力,张裕的品牌价值和市场占有率均为行业第一；张裕有100多年历史。世界葡萄酒的平均消费水平为4.5升,法国每年人均消费葡萄酒59升,英国为22升,美国为12升,阿根廷为38升,日本为2. 2升,而中国约为0. 45升,仅为世界水平的10%.从2003年到2006年, 中高档酒占张裕的收入比从33%上升到了66%, 公司高档酒白兰地、葡萄酒的毛利率在65%以上。目前A股价格在68.35元，而不到43港元的价格，只有A股价格的55%。该股同样有大额分红的“陋习”，最近的分红占年利润的近90%，股息收入超过股价2%，而且B股分红是不收税的。

    更多的东西就不讲了，当然也有不利因素，一方面有个酒庄将不再享受15%的所得税优惠，提高到25%；解百纳的商标权之争有了结果，归张裕，但其他葡萄酒公司起诉国家商标总局，最终结果未定。

    以上只是个人看法，并不建议盲目买进。

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