准备在今天买进国航的H股。理由是:
1、石油上涨过快,而未来跌到60美元甚至更低几乎是肯定的事。
2、特别是股价已大跌,从12.7跌到目前的3.5,最大下跌72%,考虑到港元的贬值,实际下跌更多。
3、奥运会还有30多天就要开了,它是奥运的赞助商,不仅是有可能被当作概念股来炒作,而且能切实多增收入。
4、它持有国泰航空17.5%的股份,而国泰航空是世界顶级航空公司之一,并且有大比例分红的“恶习”,最近五年的分红都在盈利的50%左右。有稳定的投资收益。07年从国泰得到的分红约5亿元人民币。
5、最近几年相对于南航和东航,一贯业绩突出。记得约2005年,因为油价高,航空公司普遍业绩差,这一年国航的利润超过整个国内航空公司的利润。即不算国航,国内航空业是净亏损。2007年中国国航的客座率由2006年的75.9%增长至78.5%,
增长了2.6个百分点,高于东航73.58%和南航74.5%的客座率水平;国航每收入客公里收益为0.64元,也较2006年提高了5.1%.据德邦证券分析师郑庆平介绍,
2007年国航国内航线的客座率已经达到80.19%的国际高水平。
6、截止第一季度的最新PB仅1.16倍。
7、前一段时间国航股票的上涨,重要原因是其要收购东方航空的股权,提高行业集中度,增加竞争实力,打入上海市场,而且可以比较有效地抑制飞机票打折现象,增加业营收入。目前随着东航股价的下跌,国航有可能重新发起收购。即使不成功,股价都可能再次大涨。
8、人民币汇率升值,而国航的飞机大量用美元买进,则它的美元外债会减少,产生汇兑收益。
9、公司早在前几年就通过对燃油的套保交易,对冲油价上涨的风险,一定程度上降低了油价上涨的成本压力。
10、首都机场新建了个T3航站楼,对大本营位于北京的国航最有利。新增加的200个航班时刻,国航分到120个。
11、大陆与台湾的直航,及大陆人去台湾旅游的放开,对国航的业务有利。虽然目前规模不大,但显然会持续增加。
12、目前的民航总局局长李家祥,正是不久前刚调走的国航负责人,可能会对国航有一定的偏爱和照顾。比如东航飞到云南的航班发生返航事件后,民航总局取消了部分东航的航线权,其中一部分转由国航经营。东航是国内三大航空公司之一,也是最烂的一家,其宁愿以3.8元/股把股份卖给新加坡方面,也不愿意以5元/股卖给国航,不管是莫名其妙,还是给脸不要,以及云南返航事件后的管理问题,也说明国航面临的竞争对手对国航的威胁比较小。
13、国际航线,特别是飞往美国的航线已扭亏为盈。
14、 一季度的大雪,5月的四川地震造成的业务量的下降,只是暂时的,却造成股价的下跌,可以认为因此导致的股价的下跌是暂时的。
15、相对于其他航空公司,国航H股下跌过多。如国泰航空,从去年的最高价24港元跌到上周五收盘的13.6港元,不到50%。
16、公司的市场占有率国内第一,吨公里的收入高于其他航空公司,而吨公司的成本却最低。
17、所得税率的下降。
18、罗杰斯看好航空股,我06年8月,国航A股跌破2.8元发行价时同样知道罗杰斯对为何没人买国航感到奇怪。当然老罗的话只能作为参考。他一方面看好油价的高涨,一方面看好航空股,显然是自相矛盾的。
19、收入水平提高后,旅游的发展,及选择航空出行的普遍性的提高,都是长远有利于国航主业的。
20、国航已加入了星空联盟,与其他100多家航空公司开展合作。
21、有些人减肥的成功,在其坐飞机时将降低航班的油耗。
最后一条理由纯属玩笑。国航的操作有以前的基础,06年8月A股发行第一天我就买进过,很快就碰上了涨停。去年8月在5.88港元买进了4000股,后因股市非理性上涨,在11.84全部抛出。我现在再以不到4港元的价格买进,算是做个差价吧。有可能油价继续大涨,涨到10万美元/桶,不要紧,我坚信一定会大跌,涨得越厉害,跌得越厉害,就象中国A股股市一样。大不了我多等几年罢了。
巴菲特说,不能买轮子上的公司,因为不管是飞机还是汽车,不确定性太大。不过《香港特别行政区基本法》并没有规定,巴菲特说不能买的就不许购买。
本文是昨天晚上写的,决定今天买进中国国航H股。不料A股先开盘后,国航很快封到涨停,我不得已只好以高于周五收盘价4%的价格买进H股。
本文系个人投资日记中抄下来的一部分,供参考,并非购成买入国航H股的理由,更不是买入国航A股的建议。另外烟台氨纶已经在上周五以30.55抛空。
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