我是去年沪市指数涨到5100-5500点的时候，卖出了所有的股票，就是最后的5100股招商银行，以下是交易记录：

    当然，事后招行涨到了最高46元以上。一时间还真有些遗憾。本来我是没有理由卖出招行的，我从2006年5月-8月的7元多买进，准备持有五年以上。之所以卖出，是因为去年8月我开了港股账户，当时的招行H股只有24港元，我是卖出5100股A股招行而买进5000股H股招行。在5900多点时，我抛了最后一笔开放式基金，约七八万元，两个交易日后，股市见顶。本来在3000点以前，我是不准备买入任何A股的。

    招行最近因为浦发银行的圈钱行径，以及将有大量股份解禁，包括整体市场的走软，出现破位走势。不过出于我对招行的了解，目前已经是适量买进招行的机会了。所以在今天收盘前几分钟，我以29.68元买进500股，收盘报在29.78元。

买进招行的理由如下：

    1、招行曾经持有一些美国的次级贷，但是在危机发生之前，早就获得抛出，安然无恙，而看看中行这些银行，真搞不懂相关人士是吃什么饭的，持有大量次级贷。一方面招行毫无无损，二是招行能买进收益较高的次级贷，及早全身而退，这一方面反映了招行的盈利能力，同时反映了招行的抗风险能力。

而因市场对工行、中行等持有次级贷的担忧导致的银行股的下跌，显然对招行是错杀，是买进的理由之一。

   2 、中国的经济增长肯定要慢下来，在此之前放出的大量贷款肯定又会导致坏账一大堆。而招行因为一开始就没有国家背景，出了坏账都要用自己辛苦挣来的利润来弥补，不象一些国有银行，拉了一屁股屎有国家为他们擦。所以在国有银行的不良资产率高达两三成的时候，也只有约5%的坏账。目前招行的不良资产率已降到接近1%，并且它的拨备率应该在160%左右。个人认为，出于对不良资产现身的担忧，国内只有招行银行是可以让人放心的。

    3、根据招行对07年业绩的预告，07年的每股收益应该在1元左右，这样到今天为止的动态PE不到30倍，由于招行发行的大量信用卡及所得税减少等利好因素，招行08年的盈利增长普遍预期在50%，这样08年PE应该在20倍。个人估计招行在2009、2010、2011年的盈利复合增长应该在25%以上，则到2011年的动态PE为10.24倍，而我估计到时候招行的估值应当在15-20倍之间，则以现价买进，四年后，可以盈利50%-100%。这当然是个保守的估计，投资嘛，还是保守些好。

    4、浦发银行、华夏银行的资本充足率已经接近8%，而招行去年刚在香港发H股，在最近两三年根本不可能在沪市圈钱，则市场对浦发银行的厌恶而导致银行股的下跌因素，与招行无关。同样错杀了招行。

    5、因货币紧缩政策，导致对银行股业绩的担忧，同样对招行影响不大。招行从来不以规模取胜，提出的目标是贷款增量不超过20%，招行N多年前就提出低资本的消耗，发贷款多，会显然降低资本充足率。而且货币紧缩后，银行有贷款利率有上浮的空间。

    本次买进未必就不会亏损，事实上让我赚钱的股票一般都是买进就亏。但如有继续下跌，招行的A股和H股我会分批不断买进。股票长期来看，是最安全，收益最高的投资品种（普洱茶、和田玉、兰花等没有全国统一市场的特殊品种例外），以这个价位买进，赚十倍，只不过是15年实现，还是20年实现的问题。

    去年5月中旬，我写过一篇《对招行的投资分析与展望》，当时招行约20元，我当时预期五年内可以涨一倍左右，不料四五个月就涨过了位。当时这个文章中看好招行的理由更充分，是我看了几百页资料后查到的。

    今天收盘后，证监会的网站上公布了对上市公司再融资严格审核的内容。估计明天A股会大涨。我作为一个普遍人，当然不可能事先知道这种内幕消息。纯粹是巧合。我也只不过买了500股，隔着玻璃亲嘴-----意思意思罢了。

    最后说明的是，我不是专业投资者，以上的想法仅是我的个人想法，特别是，我并不是在这里号召买入招行A股。