最近A股下跌较多，而且只有两次约200点的单日反弹，不少散户损失惨重。让人惊奇的是，据中央电视台的一个节目披露：一年以来居然有近70%的人是亏损的，只有20%的人是盈利的。这才跌了约20%，要是跌到3000点该怎么办？（我反复强调要跌到3000点，当然是没有几个人相信的，可是去年这时候有人说到5000点，有几个人相信的，又有几个人当时说今年到5000、6000点？）

    今天介绍一个股市获利的至关重要的原则，在西方，又叫“华尔街家训”：截断亏损，但让利润奔跑。具体操作就是入市时设定止损点，比如买入价下跌8%，或10%，当股价下跌到止损点，则认赔出局；如果有盈利，则随着股价的上断上涨，不断上调止损点，忘记成本价。这样做的结果就是，当买入的股票亏损时，亏损至多不会超过止损比例，比如8%或10%；而股价如不断上涨，能则赚个够，能大赚。一次大赚能抵很多次的小亏，股票投资就是稳操胜券了。

   参考一个实验：夏皮诺实验。夏皮诺是纽约的心理医生，他曾主持过两个著名的实验。这两个实验的都要求人们选择在有两个答案的单项选择题中做一个选择：

    第一个是“得到”实验。第一，75%的机会得到1000美元，但有25%的机会什么都得不到；第二，确定得到700美元。80%的人选择了第二选择，即选择确定得到700美元。应说明的是，实验者一再向被实验者解释，从概率上讲，第一选择能够得到750美元。这80%的人完全没有去理会实验者的解释，看来他们的选择是很坚决并且是果断的。

    从心理指向上看，这80%的人选择的是宁愿少些，也要确定的利润，而不愿意冒比较小的什么也得不到的风险去追求更多的概率比较大的利润。这显然是大多数股市投资者的心理。于是大多人股票稍一上涨便立即抛出。这只股票或许有75%继续上升的机会，但为了避免那25%的机会什么都得不到的可能性，股民宁可少赚。我们还美其名曰“落袋为安”或“规避风险”。即结果是可能大赚的，但我们小赚就卖了。

    我曾经在股市中不断亏损，后来在2001年熊市开始前退出股市（可参考我的《股市亏损惨痛回忆与总结》），潜心学习，终于了解到这个“华尔街家训”，这是我在7元多买入的招商银行6900股，有5100股能抛在30元以上的高位的根本原因。而我有个同事，去年五六月和我同样的价位买入招行，不到9元就全部抛掉了，只赚了四五千，本来可以赚10万以上的。现在亏损累累的散户，恐怕大多都曾买过牛股，但就因为不懂这个“华尔街家训”，早早抛掉，后悔不已。

    第二个是“付出”实验。第一，75%的机会付出1000美元，但有25%的机会什么都不付；第二，确定付出700美元。

　　75%的人选择了第一选择，即选择了75%的机会付出1000美元，但有25%的机会什么都不付。他们为了那25%的什么都不付的机会，宁可多失去50美元。因为从数学上讲，第一选择多失去了50美元。从深一点的层面上看，这是博傻心理以及吃不得小亏的心理的写照。

    很多散户在操作中就是因为舍不得亏损而止损，导致亏损越来越多。甚至我知道很多人在自己股票亏损后干脆象驼鸟把头埋在沙子里一样不看自己的股票，眼不见心不烦，但并不妨碍它越跌越深。如果这是重仓持有的股票，倾家荡产也是有可能的。

   大多散户亏损就是因为不懂得这个道理，事实上人一入股市，智商是要打对折的。我即使在约2002年知道了这个投资原则，但仍不能完全坚持这样的操作，避免小亏损转为大亏损：

    2004年曾买入上海航空，很快亏损10%以上，但舍不得，不断给自己心理安慰，在网上搜索有利的报道和分析，而根本不看不利的报道和分析，最后跌了50%以后抛出，灰头土脸的。好在我只投资了1万元。

    今年我中了香港上市的一只新股，大成糖业，2000股，每股2元多一点。本来有两次有盈利20%的机会抛出，但很快破发行价，现在跌了约一半。当然，这种情况下，越是站得住脚的理论，越是害人。我给自己的理由是：市盈率很低，只有不到10倍。其实香港PE不到10倍的股票没有1000只，200只恐怕不止。

    夏皮诺实验表明这样一个事实：大多投资者赚的时候只能小赚，亏的时候却往往亏大钱。这就从心理方面找到了这一事实的根源：股票市场有多数人赔钱，而且永远会有多数人赔钱。今年的股市指数涨了约一倍，居然还有70%的人是亏损的，那么一旦进入熊市呢？

    股市中没有标准答案，这个华家街家训能比较有效地避免大幅亏损的风险，大大提高盈利的概率，不过据我所知，彼得林奇是非常反对止损这种做法的。在《世界投资大师之投资精髓》中，威廉欧奈儿又支持这一种做法。不过对于大多数散户，需要的是知道这个原则。

    最近看看网友给我文章的留言，知道有人因为看我的文章而成功逃顶，还是比较高兴的。当然，我因为从3400点开始就看空，开始抛股票，一直抛到5500点左右，肯定也会导致一些人踏空。不管怎么说，我在大跌前反复地看空，提示风险。我看错行情是非常正常的，因为这样大的涨幅没有多少人能预测到。关键是我追求一种低风险下的稳定收益，而不是冒大风险追求暴利。我1000点的时候满仓，一年前涨到1800点左右时，我已经高兴得合不拢嘴了（招商银行我在7.4元买入，预期在两年内能涨到10元），对我来说保住利润是首要的，股市中的钱是赚不完的，但心急吃不了热豆腐。我还是坚定看空到3000点，我也有三年熊市的打算。

    不少网友给我发来邮件，请教投资建议。我比较懒，时间也不多，特别是每个人的情况不一样，投资又是既简单又很复杂的事（往往是买对了股票，但却亏损了），所以我不会给任何人提供具体的投资建议。希望大家好好学习，月月向上，相信自己的头脑，而不是把投资选择建立在任何人（包括我）的建议之上。希望做好投资的，可以参考我的《对中国所有散户的建议》，以及博客中的其他一些文章。如果看过我大多投资方面的文章的，我看根本没有必要问我如何投资。

    有不少网友不知道我的情况，对我有些误会，这里讲一下：我住在上海，租的房子，所以并不是有房子而站着说话不腰疼。我在10月12日,约5900点左右抛售了最后约7万元的易方达平稳增长基金（2002年8月时认购），可参考《我抛光了股票又抛光基金》（现在再看看当时骂我看空的一些弱智的留言，感觉还是挺有意思的），除了基金定投外,A股已没有任何股票和基金。B股有6手张裕B，成本价约43港元。H股除了中的两只新股，也全部抛光。有很多人讨厌我，不要紧啊，我说股市房价都要跌，那这些人就应该大量买进，市场和事实会替我教训这些人的。