最近几年，世界石油与黄金市场出现了连续上涨的局面，一时间，为无数英雄竞折腰，更有不懂商品涨跌规律的人盲目跟风炒作,妄图刀头舔血。然而，不管是石油，还是黄金，未来一段时间，比如一两年，也许更长一些时间,均将出现大幅下跌。

   

    判断根据如下：

   

    1、根据商品供给的规律，价格涨，自然供给增加，于是供求平衡或供大于求，自然价格下跌。石油因为前几年，特别是美国新经济泡沫破灭后，世界经济不景气，并且连续出现暖冬天气，减少了冬季用油量，而越是石油价格低，一些中东产油国，为了取得稳定的石油销售收入，违背欧佩克（石油输出国组织）的限产规定超产，采油技术的提高也导致增产，自然石油价格也低迷。在1999年时，国际市场上的石油价格只有13美元一桶，最低时不到10美元一桶。于是各国纷纷不再把钱投资到石油开采上，全世界在上世纪七十年代后，就没有再建过新的炼油厂。当情况发生变化，伊拉克战争，伊朗核危机，世界经济开始高增长时，石油就开始大幅上涨，目前在70美元一桶的价格附近高位振荡。那么既然石油价格这么高，自然新的油田会不断被开采，各油田也会尽最大可能增产。石油的下跌也是可以预期的。

 

    2、加息后，流动性的降低，将打压基金对商品的炒作。其实从1999年的10美元到现在的70美元，石油库存并没有明显的变化，并不存在严重的石油紧缺，价格涨幅如此之大，一重要原因是因为国际炒家，在全世界低利率的情况下，为取得更高的收益，在期货市场上大肆炒作，不光是石油与黄金，有色金属等价格均大幅上涨。而目前美国已连续17次加息，全世界各地纷纷加息或准备加息，这势必减少期货基金的数量。同时，基金已获利丰厚，在石油与黄金如此的高位，继续拉高的成本大，收益小，卖出获利了结的选择更明智。

 

    3、商品涨跌自有其周期，涨久必跌，跌久必涨。短期内石油或是黄金的价格走势是不可能预测的，或者说不能稳定地准确预测。能短期内准确预测商品商品价格的人显然能很快成为世界首富。但是不管哪种商品，其价格涨跌都有一个涨多了下跌，跌多了反弹上涨的规律。不管造成这种转变的原因是什么，关键是总有这样那样的因素出现。附图是一张1975年至2003年的黄金价格变动表，可以看到基本上总是围绕350美元/盎司变动，当价格偏离平均价格太多，就会回归到这个价格附近。如1979年最低达到216美元，第二年最高涨到850美元，涨了293%，而第三年最低又跌到391美元，跌了54%。前不久黄金曾涨到730美元，马上暴跌到570美元，不排除可能继续上涨一段时间，但不能改变大幅下跌的大趋势。

 

    4、世界各国对伊朗核危机、伊拉克不稳定局势的担心，纯属神经过敏。这种小事相比起古巴导弹危机、两伊战争、海湾战争，对世界经济与和平的影响要小得多。之所以一些愚昧、好笑、可怜、无知的人认为这两件事是了不得的大事，是因为基金用其宣传机器（包括一些就职业于这些基金的经济学家、电视台、杂志报纸等），大肆宣传其严重性，说得多了，谎言短时间内真可以被认为是真相，而欺骗不少人。但是谎言不能长期欺骗人，当人们正确认识这两件事情，自然就要对高石油和黄金价格说不。

 

    5、稀缺性的谎言。包括一些所谓的经济学家，和不少普遍人，还真以为因为石油和黄金是稀缺性资源，不可再生，用一点少一点，就以为石油和黄金理应大涨，目前的高价位是合理的。这里要搞清楚两点：一是石油和黄金从来就是不再可生的，不是前两年低价时就是可再生的，现在就是不可再生的了；二是石油和黄金固然是不可再生的，是稀缺的，但问题是钱，不管是人民币，还是美元，也是稀缺的，是有限的，而不是无限的。

 

     6、关于黄金，还要补充一点，因其另有一下跌的理由。当资产以货币的形式存在，就有利息收入，可以增值，而黄块不可能每年生出一小块小金块。所以持有黄金有先天性的机会成本的存在。就比如1986年黄金平均价格是368美元，按美元年利率3%计算，1986年的368美元，现在就是664美元，而现在黄金价格不到600美元，所以显然长期看来，持有黄金，相对于持有货币，是贬值的。

 

     不能排除石油与黄金短期内可能再度上涨,但从最近的高点下跌,比如跌50%,如再渡大幅上涨,则有可能跌60%或更多.

     最后，有两个建议，一是千万不要买什么黄金作为保值增值的工具，二是如果认同我的理由，认可我石油和黄金价格要大跌的判断，一是卖出黄金，二是买入油价占其主要成本的航空公司的股票，因为一方面目前航空股因为这两年的高油价导致大幅亏损，当石油暴跌，盈利很快大涨，二是人民币升值对航空股是利好。

 

黄金价格

 单位: 美元/盎司

年份     平均价   最低价    最高价 
1975年  161.03   128.75   186.25
1976年  124.82   103.50   140.35
1977年  147.72   129.40   168.15
1978年  193.24   166.30   243.65
1979年  306.67   216.55   524.00
1980年  612.74   474.00   850.00
1981年  459.75   391.25   599.25
1982年  375.80   296.75   488.50
1983年  424.12   374.25   511.50
1984年  360.36   303.25   406.85
1985年  317.27   284.25   340.90
1986年  367.94   326.00   442.75
1987年  446.07   390.00   502.75
1988年  436.77   389.05   485.30
1989年  380.79   355.75   417.15
1990年  383.59   345.85   421.40
1991年  362.26   344.25   403.70
1992年  343.95   330.20   359.60
1993年  359.82   326.10   406.70
1994年  384.15   369.65   397.50
1995年  384.05   372.45   395.55
1996年  387.87   367.40   416.25
1997年  331.29   293.00   367.80
1998年  294.09   273.40   313.15
1999年  267.20   252.10   340.00
2000年  279.11   263.80   312.70
2001年  271.04   
2002年  309.73
2003年  403.00
 
 
 本文完成于2006年7月2日,次日曾在网上公布.目前黄金和石油均已有显著下跌.我也因坚信我的判断,买入当时不被看好的股票,中国国航(601111),目前已经从2.8元涨到3.6元左右.我的判断是涨一倍左右.时间是两年左右.

 

 本文观点仅供参考,自己投资总要谨慎,不可轻信任何人的观点.