加载中…荣信股份09年报解析（二）
(2010-03-18 14:16:13)
标签：
大海的唇低碳股票年报解析荣信股份思想的轨迹投资智能电网 |
分类： 证券投资 |
|
分产品主营利润率增减（%） |
|||
|
|
2008 |
2009 |
增减 |
|
高压动态无功补偿装置SVC |
53.34 |
51.91 |
-1.43 |
|
电力滤波装置FC |
17.6 |
28.56 |
10.96 |
|
智能瓦斯排放装置MABZ |
57.31 |
64.47 |
7.15 |
|
高压变频调速装置HVC |
51.43 |
47.05 |
-4.38 |
|
高压软启动装置VFS |
38.2 |
50.07 |
11.87 |
|
静止无功发生器SVG |
27.44 |
46.27 |
18.83 |
|
有源滤波装置APF |
|
79.15 |
|
|
余热余压节能发电系统 |
|
28.3 |
|
|
备件及其他 |
37.11 |
72.52 |
35.41 |
|
合计 |
49.51 |
46.93 |
-2.57 |
公司综合毛利率下降2.57个百分点，主要要是报告期新业务余热余压节能发电系统毛利相对较低带来摊薄。如果扣除该业务影响，09年公司综合毛利为49.83%，综合毛利率仍维持高位。
|
关键指标 |
2007年 |
2008年 |
2009年 |
|
综合毛利率 |
51.62% |
49.51% |
46.93% |
|
ROE（扣除并摊薄） |
14.08% |
18.05% |
12.51% |
|
ROIC |
12.02% |
13.85% |
10.58% |
|
制作者：大海的唇 |
|||
ROIC有所下降，对其估值产生重要影响。
销售费率下降0.78 个百分点，管理费率下降2.53 个百分点。
不确定性因素。SVC 电网市场开拓进展；HVC 市场竞争激化；新产品研发方向及市场推广
综合以上：荣信股份目前股价不具有吸引力，但考虑其为低碳成长股的代表，可关注。
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