如果我们对影响大盘走向找出几个决定性的因素，大致应该归纳为一下几点：

1.行业基本面因素：也就是上市公司从销售数据及利润指标的改善。

2.政策因素（含流动性因素）：指目前的银行信贷增量的变化、货币政策、财政政策、IPO等。

3.大小非因素：主要考虑其减持的动力。

4.外围市场因素：考虑其是否已经不能再坏。

以上几点我是这么看的：

1.行业基本面因素：这是最根本的因素。从四季度情况看，大多数公司都出现了前所未有的亏损，甚至包括很多以前我们认为很不错的蓝筹股。一季度的回光返照不足以说明行业的复苏。上游的资源品价格直接影响了其上市公司的利润，这种趋势似乎还将延续。内需方面还没有这么快的启动，使得下游企业成本的降低还无法弥补需求的不足。出口型企业在开拓国内市场方面的准备还不足，4万亿投资能够真正惠及的企业还没真正感受到。细则的落实还有个过程。中小企业融资依然困难，今年还陆续会死一批。“冬天来了，春天是不远了”，但是你得熬得到春天才行啊！温总理一直都在告诉大家要有信心！但是老是挂在嘴边的话，不免让人觉得忧虑，是不是问题真的连自己也觉得比想像的严重。当然温总理也表示了保8任务很艰巨！现在各国货币大多在大幅贬值，这些进口的商品较之以前价格竞争力大幅提高。这也将会影响上市公司转战国内市场的销售额。从一些先行指标上看（如企业发电量）似乎有转好的迹象，但是大家不能忽略其中的有些因素，比如企业采购的原材料不可能积压在那里，危机虽然爆发，但还是要将其转化为成品存货，所以大量的停工也不现实，只有企业将原材料基本转化为产成品后的企业发电量指标才具有现实的指导意义。

2.政策因素：从4万亿投资的结构看，内需的启动仍然需要带动民间和地方资本的大量参与。一旦结构不合理，投资人的观望情绪是可以理解的。流动性因素不能成为支撑股市上涨的决定性因素！通缩的现实统计局局长虽然不承认，但是这种趋势已然显现，这一点他是不能否认的。要不要降息？似乎还有空间，也有必要。（当然应对通缩不仅仅是只有这个手段）政府担忧的是降息后如果这些钱没有真正流入实体经济，只会滋生资本市场的流动性泡沫！如果不降息，通缩能否有效遏制？仅仅靠4万亿投资是否能改变这一现状？

3.大小非因素：国家出于稳定的考虑，大非的减持应该不会很多，小非就很难说。如果大家普遍认为复苏将需要较长的时间，手握现金流就应该是最好的选择。

4.外围市场因素：现在东欧国家破产很有可能成为金融危机的第二轮冲击波！倘若东欧国家宣布破产，直接影响到西欧像奥地利、英国这些大量向东欧放贷的国家，一旦去杠杆化过程发生，资金倒抽的化，必然造成东欧本币急剧贬值！状况将类似于1998年的亚洲金融危机！欧美相继发生的货币危机会不会向第三波演变？即美国的地方州政府的倒闭问题。美国8000家银行倒闭50%的冲击力将远大于雷曼兄弟的倒闭！商业银行处于支付系统的地位，跟雷曼兄弟这种经济型的投资银行倒掉是不一样的，后者是作为结算银行和支出银行而存在的。美国现在能做的是拼命发国债，还好有中国这样的大买家，但是随着中国贸易顺差的日益减少，美国的国债发行也会存在问题。到时候提高国债利率必将影响美国经济复苏的时间，在目前中国外贸依存度依然很高的现状下，中国很难独善其身！

综上，近期市场选择向上较大幅度上涨的可能性不大，但选择向下的可能性则较大。提醒大家应谨慎！

近期原创博文参考：

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