上周，沪深股市走势强劲，周线已是五连阳，这样漂亮的行情在大盘自2007年10月份见顶后就没有见过。牛年“小阳春”走势愈演愈烈，许多股民在兴奋之余，都在思考此轮行情究竟能走多远。6000点还不奢望，但许多人都在盼望股指能够尽快冲上3000点。

3000点不是奢望

根据最新的一轮调查显示，认为此轮反弹行情在2500点以上的投资者占36.8%，认为在2300点附近的占26.7%，认为在2700点附近的占14%，有近22%的人认为能反弹到3000点及以上。之所以说反弹到3000点之上不是奢望，主要还是从市盈率角度上考虑的关系。

有关此轮反弹，业内分析人士普遍认为属于估值回归行情，是A股市盈率从12倍提升到20倍左右的行情。从 上证指数来看，则是从1665点反弹到2800左右的行情。市场是否陷入了非理性的上涨，也可以从市盈率的角度来衡量，如果A股市盈率保持在20倍以下，是相对安全的。20倍市盈率对应沪综指2800点，而25倍市盈率则对于沪综指3500点。如果市盈率超过25倍，则市场又重新出现了泡沫。3000点正好处于理性行情和泡沫行情之间，因此当投资者认准行情是牛市的情况下，大盘冲上3000点并不是奢望。

货币供应值得关注

除了市盈率因素之外，另外一个影响股市运行的就是货币供应，也就是大家这个阶段一直在关注的M1和M2。货币供应有四种：M0是指居民持有的即流通的货币；M1是居民持有的货币+银行客户的活期存款，M1又称狭义货币供应量；M2为M1+银行客户的储蓄及定期存款，以及由银行发行的可转让存款证（由非银行持有）。M2又称广义货币供应量；M3是M1+M2+有限制牌照银行及接受存款公司的客户存款，及由上述机构发行的存款证（由非银行持有）。M1与M2增幅的差距，是由储蓄存款和定期存款变动所引起。

1月末，M2余额为49.61万亿元人民币，比去年同期增长18.79%，增幅比上年底高0.97个百分点；M1余额为16.52万亿元，比去年增长6.68%，增幅比上年底低2.38个百分点。但有关机构认为，这种差异还是由于春节因素引起的。2月份M1增速将出现大幅反弹，M1与M2剪刀差将会缩小，预示资金还将继续流向股市。但这仅仅是一种猜测，对于投资者来说，还是应该密切关注货币供应。

熊市思维需要改变

究竟是抱着熊市，还是牛市思路来看待后市，将使得投资者的操作方式有严重分歧。持有牛市观点的投资者会持有战略介入，长期持有的思想，而熊市思路的投资者则完全相反，他们认为应该一次性全仓杀入，短线快进快出。更有些投资者，在前期被高位套牢之后，在近期的大幅反弹之后，将通过“倒做”的方式，即先割肉抛出，然后在更低位买进同样份额的股票，这样就赚了一个差价，但近期的这样操作需要慎之又慎。

上周五，沪深股市出现突破走势，表明大盘异常强劲，投资者应该密切关注周一和周二2300点的支撑有效性，一旦有效支撑，大盘有望再上一层楼，到时密切关注市场情况。特别是海外市场走势以及相关产业振兴规划的出台情况。