加载中…laoba1兄《周期性PK消费垄断》的个人观点
(2009-01-28 00:16:33)
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laoba1大海的唇消费垄断周期性股票股市投资 |
分类： 证券投资 |
刚才看了laoba1兄的博文《同样的下跌：周期性PK消费垄断》，似乎博友们争论甚多。我也有点自己的感想，就在此说说给大家讨论一下。
laoba1兄观点一：下跌幅度不同。一个周期中消费垄断型股票涨幅跟周期性股票差不多，但下跌幅度远比周期性股票小。
中间一句好像有点问题。周期性行业在景气周期下的报复性上涨的涨幅应该会超过大多数股票的涨幅，甚至是消费垄断型企业的涨幅。当然后一句绝对是真理！
laoba1兄观点二：消费垄断型企业能保持持续的成长，即使具有一定的弱周期性，利润调整的时间也不会长。下跌后股价很快就会复原并持续创出新高。周期性股票下跌后因为产业周期原因，业绩要经历几年或更长的调整，股价持续创出新低，回到高位也许是五年甚至是十年以后的事情。
认同！很多周期性行业的企业由于商誉有限，技术性壁垒不够等因素，导致其成长的确定性较低。公司越多，越是鱼龙混杂。像万科这样的优秀公司在中国毕竟太少，所以相信laoba1兄所提观点应该是考虑了概率及确定性的因素，才得出如上结论的。
laoba1兄观点三：超长期持有消费垄断型股票，能获得数倍甚至数十倍的回报，而周期性行业很可能终点又回到起点。
强周期行业关键是你很难判断他的周期有多长，有人认为1-2年，有人则认为3-5年甚至更长，这可能在中国完全取决于经济杠杆使用的实际效果。我们不是决策者！即使是经济学家也很难就政策本身的研究做出准确的判断！即使判断正确，在中国股市的表现也还受其他因素的影响，所以从确定性的角度考虑吧，具备消费垄断性的企业较容易在下跌的行情里解套，从更长的时间周期，他也具有更高的盈利确定性！至于是否可以投资周期性行业的股票，我想应该因人而异，毕竟每个人的能力圈不一样。如果周期性行业的企业具备较高的壁垒，在自己的能力圈范围之内当然是可以考虑的，我们不能一棍子打死！（当然这很难！）所以周期性行业不但要考虑择时，其实同样要考虑择股，否则终点又回到起点就很正常！
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