许多这个市场的单纯的投资者是通过股票的价格来衡量自己的所得和财富，每一次的上涨和下跌都牵动着他的心，能够在一定时期内对此无动于衷的人仅仅是神经敏感程度的差别而已。今天账面上的100万是否就代表着你拥有100万，明天变成50万了，许多人认为自己亏了50万因此懊悔不已。投资者在表达自己丰富感情的同时总是忘记所谓收获和失去的评价标准，那个标准应该是你的投资成本而不是时时变化的市价。作为一个价值投资人，就是在做出百般努力后慎重的落下一颗棋子，价格是你付出的，价值是你得到的，当10万变成了100万，千万不要天真地认为自己拥有100万或者自己赚了90万，落在自己口袋里的钱才叫做钱。我们情感上很容易相信账面上的100万是可以随时变现的，这不存在任何技术难度，但只要有过亲身投资经验的人就知道这太难了，保住胜利果实太难了，不去幻想和期望太难了，不去后悔和懊恼太难了……也因此想赚这100万太难了。随着时间的推移，100万变成了50万，再沉着的人也难免多少有点心跳口干手出汗，同时人们对于任何可能属于自己的东西（即使它不属于你）的强烈感情都会转变为自己损失50万的沮丧，而全然不顾自己其实从10万到50万赚了很多钱，差别在于对市价的关注还是对于成本的关注，前者任凭命运摆布而后者自在从容，这是为什么但斌等可以用诗一样的热情去拥抱幻想中的明天——他的成本太低了。除了买入成本以外任何一个时点的价格都不属于你，你想赚还是想赔、想赚多少，都是通过和市场先生第二次握手成交才实现的，当你看清了那些可能属于你而并不属于你的本质之后，当你能够不以某一时点的价格而从自己的成本和公司的价值角度思考问题时，你就知道类似于上市公司高价增发的行为是在给老股东发红包，虽然短期来看价格下跌了一些。事实上价格是你付出的，你得到的是权力，是一种可以永续持有的、可以随时以市场先生出价来卖出的权力，当你行使了这个权力之后，你才得到价值，那个价值是大于还是小于你付出的价格，这个既取决于你付出那一刹哪的成本价格，又取决于你卖出的价格，这一买一卖，前者是根本因素，后者是实现手段。对于价值投资人来说，永远最重要的是决定自己的成本、明白自己的成本、记住自己的成本，因此他们不轻易买，因此他们能够拿得住，因此他们甚至可以不通过卖出来实现或者说是证明自己的价值，因为权力可能比卖出更值钱。所以，成本是你的钱，权力是你的钱，落到口袋里也可以又成为你的钱。

作为一些职业投资人来说，无论是公募私募，年度的评价指标并不总是让人愉快的，投资人总是会以超出还是落后某一时点为判断投资成绩的依据，无论他们赚过多少钱。我猜想巴菲特当年满怀信心与合伙人签下持续超越道指的目标时，前面几年也多少有些战战兢兢和心存侥幸，毕竟短期来看单纯从证券投资每年取得一个理想的收益水平还是有一定的运气使然，他也许也准备了很多心里按摩的话准备给接到难堪成绩单的合伙人，那些能够相信一个在自己卧室里开展投资事业的毛头小伙子的人也真够有勇气有运气的。

本文转载自北山投资