□聚源数据研究所 邓海

70家高增长金牛公司一览

聚源数据研究所对2003年至2006年主营业务收入、净利润均为正数的998家沪深A股上市公司分别计算了主营业务收入、净利润的复合增长率，得到了一些很有趣的数据。

2003年至2006年这998家公司主营业收入复合增长率最低的是上海新梅(-53.61%)，最高的是世茂股份(808.71%)，均值为24.08%，中位数是19.90%。同期净利润复合增长率最低的是鲁北化工(-72.69%)，最高的是中宝股份(行情论坛)(279.97%)，均值为17.38%，中位数是12.93%。

近半数上市公司收入复合增长率接近20%，净利润复合增长率超过10%，这些数据反映出近年来上市公司的业绩确实有实实在在的增长，分享了国民经济的高速发展盛宴。

借用管理学的“波士顿矩阵”，我们把这些公司进行分类。“波士顿矩阵”根据不同业务单元所在市场的成长性，以及该业务单元的相对竞争优势，将公司的业务单元分为问题、明星、金牛和瘦狗四种类型，并据此配置公司资源。在过去的50年中，以“波士顿矩阵”为代表的战略决策模型在企业界被广泛采用，它反映了一种以企业为中心、以产品为中心的战略逻辑。我们借用这种分类方式对上市公司进行分类。

我们重点关注金牛类公司：这一类公司收入、净利润增长都很快，大致属于上市公司群体里的成长股，也可以称为实力派明星。这类公司只要增长能够长期持续，就会给投资者带来稳定的收益。

从998家上市公司来看，收入利润都增长的金牛公司占据了绝对多数，收入下滑的公司是市场的少数群体，表明近年来多数上市公司确实是各行各业的佼佼者。

对于投资者而言，可能更加关注的是金牛中的金牛，也就是那些高速发展的上市公司。聚源数据研究所对金牛类公司进行第二次筛选。668家金牛类公司的收入增长率均值为29.69%，中位数是24.98%；净利润增长率均值为34.83%，中位数是24.95%。我们对其中收入增长率、净利润增长率分别超过40%、50%的70家高增长公司进行分析。

这70家高增长公司里，2006年净利润的中位数为13227.66万元，其中低于5000万元的仅有西安旅游、领先科技、西藏圣地、美都控股、海德股份(行情论坛)、威海广泰、中天科技(行情论坛)、沃尔核材、恒宝股份(行情论坛)、雪莱特(行情论坛)10家，而2006年收入最小的也有6865万元，表明多数公司的高增长并不是虚的，不是会计调整造成的，而是有一定经营规模、经营稳健的企业。