→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→

→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→→

关于《关于证券经营机构参与全国股转系统相关业务有关问题的通知》的解读

【前言】

在新三板扩容一周年之际，这些日子小兵一直在总结和思考这一年来股转系统带给我们的变化甚至是颠覆，以及股转系统将要把新三板市场发展成什么样子的一种决心和良苦用心。简单总结之后，小兵准备用“不破不立”作为新三板扩容的一个核心主题。（文章后续发表）

通过沟通和交流，小兵也从一些渠道了解到了股转系统可能还会设计一些“新东西”的来服务新三板市场，这些新东西可能“尺度很大”，甚至是超乎我们的想象。尽管小兵已经有了一定的思想准备，不过当这样一个文件真正放在你的面前的时候，还是禁不住会大感意外，并且要大声为这次的“破”叫好。

当然，至于网上说的“新三板从此变成金三板”、“证监会送了一个大的圣诞礼物”、“新三板迎来重大利好”之类的言论或解读还有些言之过早，毕竟任何一些新的创新都可能会迎来困难障碍或者是达不到预想的效果。不过，至少我们已经准备去做了，并且很可能我们努力的目标是正确的，这已经是很大的一种进步。

【关于挂牌推荐机构】

一、证券公司在很长一段时间里还会是推荐挂牌的主力。

1、尽管其他证券经营机构推荐新三板挂牌已经成为可能，不过在对企业尽职调查、控制风险甚至是申报材料制作方面，券商的优势还是非常明显并且是天然的，再加上企业对于券商就是资本市场代名词的一样一种长期意识的存在，那么券商还会在未来一段时间里会是推荐挂牌的主力。当然，这一局面会很快被打破还是其他竞争者竞争乏力无法对现有格局造成颠覆，以及局面打破需要什么条件，我们后面会展开论述。

2、强调券商要从投资人的角度来选择企业，那么也就是小兵一直强调的要从投资和发展的眼光和判断企业，至于怎么判断企业以及判断标准小兵前面已经讲过不再赘述，至少有一点是明确的，那就是：现在盈利水平有3000万的，三年以后可能是亏损的。反之，现在盈利水平很低是亏损的，就不代表三年以后没有盈利3000万的水平。

3、强调券商要为中小微企业提供全产业链的服务，包括融资并购，甚至是产业升级、战略规划、管理规范等方方面面。这个问题是老生常谈了，谁都知道这个问题很重要，也很可能是券商最大的收益增长点而不仅仅是挂牌，不过在券商转型仍然在路上且万里长征刚走第一步的情况下，券商对于这个问题的处理能力是否能够淋漓尽致的展现或者会有其他的机构会超越券商提供更好地服务，我们只能拭目以待。

（未完待续）