对于周三市场的暴跌，市场总体反应明显过激，一旦这种杀跌动力得到有效释放后，大盘将会重新回到相对平稳的运行轨道上来。事实上，从昨日盘中超过半数股票上涨、30多家个股涨停的总体表现看，当前市场仍然蕴藏着较强的做多动能，总体强势格局仍然难以动摇。

    市场长期向上的趋势没有改变；但1月的盘面特征也表明，起自去年12月的加速上涨行情已经终结，市场进入自我休整阶段，运行节奏正在改变。决定运行节奏的几大因素短期难以改变。

　　首先是市场推动力减弱。估值困惑无疑是今年的市场焦点之一，各大机构对大盘和个股估值相差悬殊的结论常常让市场无所适从，同时，有不少分析师认为，国外成熟市场的合理市盈率标准并不一定就适合A股市场，对中国资产的估值应该有中国标准。正是由于市场对“股价为什么能涨这么高？”的问题找不到答案，推动股价上行的价值推动力减弱，股指震荡游移在所难免。

　　其次是资金结构的变化。交易数据显示，一月份机构资金的买卖分歧加剧，公开信息里机构对垒的情形屡见不鲜。而开户数据则显示，今年以来中小投资者急剧增多。由于机构分歧严重，而小资金投资者对股价的影响难以形成合力，同时受情绪波动影响很大，股指震荡、股价的波动加大也是自然结果。

　　再次是热点结构的变化。去年末，大盘银行股出现了大幅拉升的走势，而今年以来则持续调整。而在指标股调整的背景下，个股行情百花齐放，投资者收益急剧提升，获利盘也迅速增多。但与此同时，投资者心态逐渐浮躁，分歧增大。当分化加大到一定程度的时候，一点风吹草动就可能引发多杀多行情，导致股指出现急挫。

　　这些影响市场运行节奏的因素短期内仍难以改变，因此调整仍将持续一段时间。业绩因素、机构资金大规模增加、金融股走强，将是判断行情重新上涨的重要因素。而从时间上看，区间震荡行情或许要持续到春节长假后。