羊群正在大规模集结。被当成集结号来听的，是CPI（消费品价格指数）。

    国家统计局昨日公布10月CPI同比上涨6.5%，食品价格上涨17.6%。从月环比看，居民消费价格总水平比上月上涨0.3%。涨得更快了。    
    我注意到，好像不再有人提核心CPI了，也不再有人对食品价格上涨的可持续性不屑一顾。CPI的表现和通货膨胀的阴影产生了一种山雨欲来的气氛。   

    通货膨胀意味着货币贬值，钱不值钱。直觉上对，所以大家自觉地集合起来，有秩序地去“抢”便宜货（经过市场经济教育，排队意识比以前强）。有说贵死人，没有说便宜死人。不过，在特别害怕贵的时候，便宜也杀人。上周六，重庆，当这种害怕转化成针对打八折食用油的一次行动时，不幸害死了3个人。

    食用油的价格不是特例，全球粮食涨得很自信。石油价格上升造成生物燃料企业大量投产对粮食产生额外需求，何况，天气越来越热。著名旅游目的地伊路利萨特是一个极地小镇。那里1月份的平均气温以前通常为摄氏零下40度，但现在，很少有低于零下25度的日子。空气温度升高扩大了旅游业的活动范围，使高纬度地区得以种植最好的葡萄并酿出前所未有的好酒，但小麦情况不佳。全球小麦产量第二大国加拿大由于异常干旱，今年的收成是五年内最低的；欧盟因去年的洪水和随之而来的干旱，小麦产量可能下降40%；世界第三大小麦出口国澳大利亚去年大旱，今年也不好说。目前形势，连美国人也要为面包多付出几美分，发展中国家需要吃饭的人更得小心。

    然而，是不是值得为此排长队？挤破头？食品不是耐用消费品，买一次只够用一段不长的时间。排队还有时间成本。另外，发生事故是因为零售商管理不善，还是其它无法事先预知的突发因素？（看个明星也可能挤死人。）这些都不重要，大量消费者行为一致，本身表明存在真实的生活压力和紧张情绪。

    压力和紧张也属于投资者。在出现买入机会时，他们有点冲动、盲目，就像羊群。他们关心的是能够抵抗通胀的投资品，存款有几十万的就买房，有几万的就买股票，有几千的就登征婚广告，全然不计较此举会恶化供求关系，令卖方更有理由颐指气使。通货膨胀预期就这样推高了一切的价格，把恶梦变成现实。

    想一想，如果知道会死，谁也不会去买折价的食用油，送也没人要。说明，能够暂时平复通胀恐惧的购买行为也有价格，或者说机会成本。成本高到一定程度，宁可关起门来发抖，也不会出门随便找个队排。跟着羊群一起行动的人，很多是为了精打细算而不计代价。    
    国民对恶性通货膨胀的记忆还很坚固，政府要负责吹号也要负责疏导（但不要自欺欺人）。对消费者，远未到不排队活不下去的阶段；对投资者，留点现金。在它贬值过程中，还会有低价买入资产的机会。人民币升值还不很够，而没有任何一样人民币财产交易起来比人民币本身更方便。

    本文首发《东方早报》财经评论专栏“重点所在”