深振业(000006)是我眼中最牛的地产股票,别看今年的涨幅已有3倍多,但我认为目前的价格还是合理的,仅相当于16倍06年市盈率和10倍07年市盈率，明显低于同行业水平，三季度新进机构建仓成本为9元,如受大盘影视回调至10元以下,可强烈买入长线持有。
2005-2006年是公司基本面发生重要转折的时期,2005年深圳市政府完成公司主辅分离，剥离了深特皓和深建业两家以施工业务为主营的公司，2005年的主辅业分离成为公司发展的转折期，从此公司成为一家较为纯粹的住宅地产开发商。深圳国资委持有18.79%的股权，之后通过二级市场增持总股本的5.24%，使其控股比例达到24%。
公司目前土地储备面积为128万平米,主要开发项目有:
1、星海名城
已开发三期，现剩下5、6、7期工程未完工。5期开发面积11万平方米，现已全部实现销售，3月份竣工。目前六期已于2005年底开工开工，开发面积18.3万平方米,预计2007年8月竣工。最后一期开发面积8万平方米,预计2006年底开工,将于2008年10月全面完工。星海名城位于深圳南山区前海路西侧,2006年前三季度南山区平均房价已经达到12,268元/平米,07年开盘的星海六期以150平米以上大户型为主，预计定价将达10,000元左右，可以计算出销售收入将会达到18亿元,按5期30%主营业务利润率计算,再扣除26%的主营成本,利润总额将达到4亿元,上交10%税金后,净利润为3.6亿元,07年折合每股收益1.44元。同样推理出08年8期可转入的每股收益0.63元。
2、振业城
振业城共分三期开发，总建筑面积54万平方米。一期20万平方米今年完工。二期原计划今年7月开工，受“9070”影响，需调整规划设计，开工时间因此要延后，预计08年可完工结算。
3、长沙和惠州项目
长沙岳麓区浪琴湾项目总建筑面积87万平米。该项目已经完成前期工作，开始拆迁。
惠阳项目占地面积61万平米，公司于2003年取得，近两年没有增加对此项目的投资，06年开始进行前期策划工作，预计07年可开工。
4、贵州董酒项目
公司先后通过抵债及收购方式取得其68%的股权，获得了233亩工业用地和70亩商业用地，公司暂时不准备在相关地块上做开发，董酒公司的资产还有3,000吨18年以上的基酒，每吨市场价格至少为3万元，保守重估资产价值9,000万元，土地和基酒的合计价值远远超过公司5,000多万元的总投资成本。
赢利预测：
2006年可结算项目包括：星海名城五期和振业城一期(总可售面积15万平米，公司2005年仅结算了5万平米，未实现的H组团和综合楼估计面积不超过3万平米，其余房源已全部售罄)。
2007年结算项目主要为星海名城六期和振业城一期H组团和二期。2008年，星海名城全部竣工，振业城可能延至08年竣工，2008年开始，长沙、惠州和新获得龙岗项目预计一期可部分结算。
预计公司2006、2007年实现每股收益分别为0.85元、1.44元。最大的不确定性是：08年振业城二期和三期能竣工多少面积，这一点可能会影响到08年的收益。所以本人在此对08年收益不作预测。但07年的收益确定性是很大的，按地产股16-20倍平均市盈率计算，07年股价合理估值在23-28元。
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