“结构牛市”快变成“机构牛市”了！

5.30前，大盘4300点时，泡沫论横飞，招致管理层调控。原因是管理层认为“鸡犬升天”，那不太合理，希望来个“结构性”牛市。机构充分的理解了这一宗旨，打着“价值投资”的大旗，将近期的股市几乎变成了“机构性”牛市了！此举已获得管理层首肯（新华社评论为证）。机构真的就那么“价值投资”？恐怕不是！

我们先看看机构“价值投资”的大旗——贵州茅台（600519）的数据。07年一季度数据显示：人均持股14697股，机构持股近30%，一季度业绩0.568元，07年动态市盈率61倍。最为说明问题的是连续两个月每日换手率均低于1%，流动性之差，在大牛市中实属罕见。

茅台的所谓蓝筹成长性如何呢？恐怕未必像机构或是“股神”林园说得那么神乎。

贵州茅台在2006年年报披露时，预计2007年主营收入增长15%（已显疲态）。而12月30日公司公告，07年1月1日开始上调茅台15年、30年、50年、80年年份酒的出厂价，此举对07年的主营收入影响约在“3%以内”。07年3月1日公司公告，上调除年份酒之外的其他茅台酒价格，平均上调12%，此举对07年的主营收入影响约在“10%以内”。由此不难看出，预计的主营收入的增长主要是靠提升所有茅台酒的出厂价格完成的，而非销量的增长。问题是价格提升过高，超过市场接受的临界点，势必会影响销量。可见，机构的“价值投资”也不是十分靠谱。

再看看市盈率123倍的“超级庄股”中国船舶，一季度人均持股21657.8股（绝对的超级庄股！），一季度机构持股53%，股东人数仅4693人（除了拖拉机帐户恐怕没有几个散户），有报道说二季度机构持股超过60%。这种现象不比鸡犬升天还可怕吗?一旦筹码松动，多杀多局面将会怎样惨烈？

管理层希望牛市稳定，但牛市已经被机构“绑架”，机构牛市也并非幸事！