随着越来越多的“小非”解禁，上市公司所持有的解禁“小非”如何减持，也将会越来越引人关注。

 

最近中小板解禁的“小非”频遭减持，伟星股份、天奇股份、永新股份、科华生物、德豪润达、精工科技等遭到了不同程度的减持，而苏宁电器股东赵蓓女士通过“小非”变现8亿现金尤为引人注目。大盘股一样有减持解禁“小非”的，如上海工投减持中信证券3205万股（超过其所持股份的2/3），新星石油减持中信证券3000万股（超过其所持股份的1/2）。这说明由于利润巨大，解禁“小非”股东是有变现要求的，只是现在牛市中尚未集中减持而已。比较简单的是个人股东减持多少完全是“我的小非我作主”，不用和谁商量。

 

不同的是上市公司持有的解禁“小非”谁能决定减持与否？如民生银行“小非”股东上市公司岁宝热电、巴士股份、安泰集团；中信证券“小非”股东上市公司雅戈而、长城开发（深科技）、两面针等，他们所持的解禁“小非”出售谁说了算？目前的答案是显然的，是大股东！和上市公司的经营一样，由大股东提方案，股东大会表决时，流通股东小股民等是没有什么话语权的。

 

从过去职工股、战略投资者持股上市对股价的冲击情况来看，当遇到市场气氛不好时，冲击较大；同时，冲击程度和这些上市股份占原有流通股比例存在一定正相关性。解禁“小非”是流通股，因此存在着巨大收益风险，大大高于上市公司的正常经营风险，流通股东小股民是不能不关心的。比如民生银行三季度季报显示的前十大流通股东的机构仅持有6.5亿股,而解禁“小非”有20多亿股，一但出现抛售高潮，谁来接盘？股价必然下跌，当然是跑得最慢的“小非”股东利润最低了。

 

持有解禁“小非”的上市公司大股东，由于是非专业投资理财人士，对于“小非”减持时机的判断能力不能不让人捏把汗，其一念之差就可能使上市公司几个亿的利润化为泡影，使上市公司全体股东的利益受到影响。例如，岁宝热电持有2.2亿股民生银行解禁“小非”，民生银行股价每跌1元，岁宝热电就损失2.2亿元，折合岁宝热电每股损失1.6元。而持有解禁“小非”的上市公司大股东和其入股的公司之间存在的千丝万缕的关系，其手中掌握的巨大权利也极易出现问题。

 

这个问题应该引起管理层的重视，如何让持有“小非”上市公司的流通股东参与减持“小非”的决策而不仅仅是表决，不但关系到上市全体流通股东的利益，还关系到被减持公司的股价稳定。毕竟，如发生雪崩式“小非”减持而引起股市剧烈动荡，是各方面都不愿意看到的结果。