三招给宏观经济解困

很久没谈宏观经济了，今天来谈谈。

从出口的角度，这轮出口的高峰在2021年12月，当月出口3405亿美元，21777.2亿人民币，当时是德尔塔的尾声，奥米克戎的前期，全球受影响很大，美国大量放水，中国封控成功（其他国家封控不成功），因此订单大量流向中国。2022年,以美元计的出口,月度最高值是3329.6亿美元,时间是7月份,当月增速17.89%;跟2021年12月比较,没有创新高。但以人民币计,这个月出口22445.6亿人民币,创历史新高,比2021年12月多668.4亿,然后下滑到今年4月21500多亿,5月的20200多亿。出口下滑比较明显，还有几个因素对经济影响大，给人们的感受明显不同。

这里一条条来谈。

第一，出口结构变化很大。比如汽车，今年前5月出口2667.8亿元,增长124.1%,铝和铝材,下降25.3%;自动数据处理设备,下降18.1%;当然,这些是重点商品,还有不少非重点商品的变化,肯定没有统计,因此就无法判断。也就是，中国对外出口，可能有些非重要商品，低端的，降得比较厉害。这就给大家的感觉是很难受。

包括锂电池、太阳能电池甚至风力发电机等，出口都很好。关键是这些出口数据好的行业，就业吸纳能力比较有限。

第二，看上游大宗商品价格，硅铁是下降的，锰硅也是长期下降，苯乙烯跌了14个月，是下降趋势，乙二醇跌了22个月，乙烯长期下跌，铁矿横盘大震荡，焦炭下降趋势，焦煤也跌势，液化气跌势，丙烯跌势，PVC跌势，铝跌了20%多，横盘；铜在一年内是涨势；沥青一年内是略跌；燃油一年内基本横盘；热卷跌势；低硫油跌势；镍高位横盘震荡，一年内基本稳定；铅横盘；螺纹钢跌势，橡胶小跌，原油小跌；锡一年内略涨，纸浆跌；不锈钢、线材和锌均跌。

也即上游化工基本下跌；其他有涨有跌，但以跌居多。这就是PPI同比月跌幅5.4%的基础,上游降价。PPI的高峰在2021年10月，13.5%,那时也是业绩最好的时候。上游降价，下游成本就降了，然后出厂价跟着降，以竞争市场份额。

也即本轮PPI的周期性下降，源于上游，同时势头也比较猛。上一轮PPI下降，从7.8(2017年2月)降到负3.7(2020年5月),花了39个月;这轮高点比上轮高,13.5,时间是2021年10月,到5月份的负5.4,只花了19个月,而且高点比上轮高,低点比上轮低,因此大家感受会很痛苦。PPI是工业品出厂价格指数，负5.4,就是去年5月卖100的产品,今年5月卖94.4元。收入少了，毛利下降厉害，净利下降幅度会更大。

但外盘金属总体上以略涨为主。这导致我们进口价格是上行的。

所以，一方面，国内上游自产的，成本下降，但出厂价也下降，而且降得更厉害。国外进口的有色金属，成本一般是略有上升的。但产品价格一样是下降的。这是两头逼。

其实这个影响并不大，大的是汇率。日元今年上半年，从最低127.217下跌到145.067,跌了14.03%,然后人民币从6.6949,跌到7.2855,跌了8.82%;这意味着什么呢?有金融资本在以日元下跌逼人人民币下跌,然后做空离岸人民币,这样中国出口就补贴了外国人。人民币下跌8.82%,意味着我们的出口,对外补贴幅度是很大的。

尽管如此，我们的出口仍然是下跌的，5月份出口同比下跌8.03%，从3082.4亿美元降到2835亿美元,减少了247.4亿美元;如果汇率不下跌,5月份的出口金额以美元计,应该达到3013.51亿美元,减少68.89亿美元;情况不至于那么难看。其实就人民币出口数据来看，5月出口从上年的19764.6亿下降到19491.7亿,减少了272.9亿,情况还好。这一个月补贴247.4亿美元,企业会很难受的。地主家也没有余粮呀是吧。

那么经济为什么这么难呢？下面是我分析的结论。

第一，国外有色总体上涨，尽管同比幅度不大，但总体上涨。这就是国际金融资本炒作的结果，他们的炒作让这类进口成本上升。

第二，国内上游总体上是降价的，成本下降；但成本下降导致企业降价销售产品，而且降幅更大。所以工业企业收入是下滑的，如果销量不变，下滑幅度同比大致为5.4%。毛利下降幅度大于成本降幅。

第三,出口因为汇率的原因，导致出口价格下滑，对外补贴比较大。也就是出口降价，大幅度压低了企业的利润。让利让的就是利润。

本来出厂价降5.4%就压得没有利润,汇率再对外让利补贴外国人,那就更没有利润了。

利润没了，那么工人工资就升不起来；工人工资升不起来，就不会增加消费。老板挣不了钱，就不会增加投资，甚至还要裁员。

加上疫情后，那些能够挣到钱的人，怕风险，想增加保障，就增加银行存款，那消费就没有了。上半年增加人民币存款20.1万亿,其中 住户存款增加11.91万亿元,所以大家只想着存钱,不想花钱。

这个状况怎么改变呢？

刺激消费。怎么刺激消费，降息，存款利率降到1个点以内，让大家花钱消费。

但如果降息，外国金融资本会做空人民币，出口企业受损，因此，在美元升息期间，人民币难降。

此时该做什么？引导人民币升值，少补贴外国人，让企业多点利润。此是其一。其二，到美元不再加息了，就率先降息，连续降息，逼出大家消费。其三，在人民币降息的背景下，在人民币5年存款利率只有2.5的情况下,推动一波股市行情,2亿股民有了资产性收益,自然就消费。2亿股民背后是6亿人口的消费，潜力不可小视。