加载中…通胀通缩如何化解
(2019-11-10 16:53:13)
通胀通缩如何化解
10月份数据出来后，CPI继续向上，10月份达到3.8%，已经远远超过一年期存款利率了。导致CPI如此高涨两个原因，除了猪周期之外，还有一个就是我们前期一直强调的输入性通胀。猪价涨了一倍多，铁矿石同比涨幅超过43%，如果考虑人民币贬值，实际上涨幅在50%左右，甚至更多。
而猪价上涨，除了猪瘟这一个因素外，还有一个因素，就是行政性去产能导致的，一窝蜂去产能，运动式去产能，往往就是这个结果。
中国基层政权，即使是在北京周边地区，村一级，乡一级，县一级工作人员，他们既要紧跟政策变动，提高执行力，又要发展地方经济，于是在执行中，执行到什么程度，往往就取决于基层执行人员的素质和人性，而这两方面往往恰恰是靠不住的。从人性来说，人性是经不起诱惑的，而且越是基层，往往越是强调权力在手，强调现实。一个小兵小卒就有可能决定一家企业的生死，而一家企业背后，是多少个家庭的生活和消费？从执行人员的素质来说，他们并不懂得经济和大局，并不懂得大的平衡，而只是会跟随文件走，最后执行的结果，往往就会是走偏。所以，左在中国一直有很大的市场，只要上面强调了，最后往往就是矫枉过正。猪的事情，地方中小规模养殖被干掉后，叠加上猪瘟，就是现在的结果了。猪起来了，其他养殖业也都起来了，大家就是一路涨。
但PPI的空间恰恰下跌，很显然，需求就是不足。肉类是供应不足，工业品是需求不足。
前几年我们讲得很清楚，中国的消费，是一个滞后的数据。外贸或投资在前，消费走在后。消费现在的情况，是投资数据影响的结果。投资缘于政府没钱，财政收支和政府性基金收支都是出大于入，那么在此情况下，要么缩小财政开支，要么加大财政开源，很显然，开源这条路是死的；缩小开支，就会更降低需求，这条路也不好走。那么在此情况下，只能靠扩大民间投资或者是靠扩大外资投入来解决。外资方面，美国要求美国资本搬向中国之外，而且一些出口美国的企业未来也会走这条路，那么就只有扩大民企投资了。可民企恰恰是上一轮运动式去产能的清理对象，现在要他们就这样扩大投资，好像也不现实。
出口前期讲过，在零轴附近，现在外国股市还在高位，一旦它们出现大的动荡，出口必然受影响。
所以，即使消费现在还撑着，未来经济还会继续探底。最快也得到明年二三季度之后。那个时候的经济底，应该是真正的市场带来的经济底。
CPI如此大涨，导致货币政策空间很小。前期我们有判断，就是降息。现在因为CPI的影响，降息暂时不可能，尽管央行在麻辣粉儿上有降，但那毕竟影响有限。在猪周期，在CPI没有降到合理区间之前，央行不可能真的动利率。因此，即使动利率，也得到明年二三季度之后才有可能。
目前经济面临不小的困难，如何化解，需要足够的耐心，也需要大智慧。
保企业不死，才是正道。
至于短线的行情，上周图依然有效，观点仍然不变。楔形是一个常见的图形，目前除了深成指，中小板指也是这个形态。它们就揭示了大盘的大势，上周它们都创了新高，周五的阴线，表明大盘在此情况下，极易见到高点，要么周五已经见到此波反弹的高点，要么后面反弹就会见到高点。在此情况下，小心更为重要，不要激进。
俗话说，通胀无牛市，通缩更无牛市。
当然，贵金属不在此列。
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