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A股是个很好的趋势投资试验场
(2016-05-01 09:13:53)| 分类： 思想的光芒 |
A股是个很好的趋势投资试验场
我曾经用太平洋的波涛来形容A股，就是香港股市相当于地中海的波涛，欧美股市相当于大西洋的波涛，而A股则是太平洋的波涛。在没有见到大西洋的波涛之前，你会认为地中海的波涛是这个世界上最大的，在没有见到太平洋的波涛之前，你会认为大西洋的波涛是这个世界上最大的。但在见到太平洋的波涛之后，你就知道，前面那些波涛，就不叫波涛了。
A股市场有这个世界上最大的波动。它有两个很明显的特点，牛短熊长，这是第一点。第二点是，涨时涨过头，跌时跌过头。
牛短熊长，A股市场迄今为止连续上涨的最长时间是29个月，但它完整的牛市，最长从1994年到2001年，近7年。如果单看这个，就会觉得A股市场并不是牛短熊长，但是如果我们再把它里面仔细一看，就会觉得并不是那么回事儿。
单说这7年内，从1994年的325点到1052点，实际上只有一个半月，到当年9月中旬就完蛋了。然后调整到96年元月。然后有17个月的上涨，到97年5月，然后调整了24个月，到99年5月。再接着的牛市到01年6月，25个月。接下来的熊市是48个月。总之，上涨的时间一般都会短于随后的调整时间，这个是没有错的。
调整时，不仅时间过头，而且幅度过头。跌50%那是小儿科，跌70%到80%，那不难见到。这还只是指数。个股更复杂，下跌幅度甚至不少还要大得多。
但是，尽管上涨的时间短，但A股的涨幅未必就小。一涨，它就在很短的时间内涨到了头，把该涨的和不该涨的全都涨完了。也就是它涨时涨过头，跌时跌过头。比如这次的创业板，现在还有70来倍的市盈率。高峰时，它的平均市盈率是146倍，这样的波涛，除了A股，你在欧美市场根本就见不到。
因此，A股是个很好的趋势投资试验场。行情来了你就做，行情走了你就跑，这样做，大致没错的。
07年以后，中国有一批笃定的价值投资者都变成了趋势投资者。我们很早就是从价值投资转变为趋势投资，07年以后，A股从6124跌到1664，指数的73%跌没了，个股很多更惨，跌百分之八九十很普遍，因此，很多价值投资者在那轮调整中，还有在随后到2013年夏天的调整中，一直恢复不了元气。因此，5178点的这么反弹行情，不少价值投资者都选择逃了顶，他们开始从价值投资转变成趋势投资。这个可能标志着中国不少投资人的成熟。
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