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华自科技：为什么增收不增利
(2016-04-08 09:02:16)| 分类： 公司研究 |
华自科技：为什么增收不增利
华自科技公布年报，公司主要业务在中小水电站自动化及配电方面，同时进入太阳能光伏发电领域。从公司的报表来看，公司市场在拓展，但是利润增长速度远低于主营收入增长速度，究其原因，在于市场竞争的加剧，毛利率降低所致。
从主营收入来看，公司2014年为35846万，2015年为41932万，增加了6086万，增幅为16.98%；这个增长幅度尚可。但是，公司的净利润，2014年为4408.5万，2015年为4521.7万，增速只有2.57%,只增加了113.2万。是什么侵吞了公司的利润？这个原因如果不分析清楚，那么对这家公司的分析就是有问题的。
因此，顺着这个捋下去，我们就会挖掘出内里的东东。
查公司的成本，可知2014年为21040万，2015年为26345万。即2015年成本增长了5305万，占主营收入增长部分6086万的87.17%;由此可见,成本增长是公司15年利润被侵蚀的主因。
这个可以在公司产品成本构成中得到印证。水利水电自动化系统2015年收入29748万，成本17619万，毛利率为40.77%。收入增长22.84%,成本增长33.44%,毛利率降低4.71个百分点;变配电保护及自动化系统2015年收入8325万,成本6366万,毛利率23.54%;收入增长3.67%,成本增加14.12%,毛利率降低7个百分点。
也即公司领域竞争趋于激烈，为了中标和市场占有率，不得不牺牲毛利率。
其他，营业税金从342万增加到494万，增加了152万；
管理费用从5546万增加到5951万，增加了405万；
资产减值损失从414万增加到635万，增加了221万。这三项一起增加了778万。加上成本增加部分5305万，就有6083万。主营收入增加是6086万，这四项增加就占6083万，这就很清楚公司利润被侵蚀的原因了。
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