加载中…南洋商行定价的启示
(2015-07-24 06:51:00)
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南洋商业银行越秀集团新华保险华润集团净资产 |
分类： 宏观经济前沿 |
南洋商行定价的启示
2004年万科并购南都，不是以净资产并购，而是以市价加上净利润等等的估值并购。当年万科躺在底部，然后安民在《股市动态分析》周刊上写了一篇封面文章《估值冲击波》，谈地产公司该如何估值。结果有券商分析员和基金经理跟安民唱反调。11年过去，市场早就按照我们所说的方向运行，地产公司的估值，早已经不再按照净资产估值了。
现在是什么情况？南洋商业银行挂牌转让，中国信达、越秀集团、中国人寿、新华保险及华润集团参与竞拍。这家运作并不成功的银行，定价这么高，我们大家应该想一想，对银行股该如何定价。特别是目前市场上的基金经理们，安民04年写过《估值冲击波》，现在总不至于在11年后再写一篇《银行估值冲击波》吧。
相关事件如下：
“
受制于外资行苛刻的审批要求及存贷比限制，南洋商业银行在内地的发展颇为不顺。中银香港正以680亿港元的价格将南洋商业银行100%股权整体挂牌转让。中国信达、越秀集团、中国人寿、新华保险及华润集团有望参与竞拍。相比南洋商业银行430亿港元的资产评估价格，680亿港元的挂牌价存在60%的溢价幅度。数据显示，2014年南洋商业银行税后利润为27.51亿港元，净资产为349亿港元，24.72倍PE、1.95倍PB。相对于目前中国银行2015年上半年8.6倍PE、1.25倍PB，以及中银香港2015年上半年14倍PE、1.88倍PB，都有明显溢价。![南洋商行定价的启示]( "南洋商行定价的启示")
为啥拍卖比市价高了将近一倍。"
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