华电重工报表印象

（本文只作为本人看公司报表的初步记录，并不代表本人推荐投资。因此，您如果根据本文操作股票，盈亏概不负责。）

今天看了5家公司的报表，因为时间有限，就只写一家公司。

华电重工是一家比较特殊的企业，特殊就特殊在：

第一点，公司是建筑工程类企业。目前公司的建筑安装工程，主要涉及到物料输送系统工程、热能工程（电站管道业务和空冷系统安装）、高端钢结构业务，这三个是公司传统业务。还涉及到海上风电、煤清洁利用、工业噪声控制、油气服务（页岩气开采技术服务等）。

第二点，除了建筑工程类业务外，公司还提供一些上述工程技术中专用设备的制造。如管道，输送机，钢塔等等。

看公司报表，除了发现主营收入高增长外，主要发现如下一些不足的地方：

第一，公司应收账款增长很快。13年底为10.56亿，14年底为16.11亿，15年一季度末为18.68亿。增长了8.12亿。

第二，存货增长也比较快，13年底为19.85亿，14年底为31.13亿，15年一季度末为22.39亿。增加了3.54亿。

第三，固定资产13年底为7.77亿，14年底为10.60亿，15年一季度末为10.46亿。

第四，短期借款增长很快，13年底为0.14亿，14年底为2.2亿，15年一季度末为4.49亿。

第五，应付票据从13年底到15年一季度末，从2.44亿增加到4.20亿，增加了1.76亿。

第六，应付账款从13年底18.74亿，增加到15年一季度末27.59亿，增加了8.85亿。

第七，一年到期非流动负债，从13年底0.34亿，增加到今年一季度末1.88亿，增加了1.54亿。

第八，长期借款从13年底3.99亿，增加到今年一季度末4.76亿，增加了0.77亿。

第九，同期公司账上现金从6.53亿，增长到12.86亿，只增长了6.33亿。

由此可以看出，公司在加大负债，即有更多的别人的钱没有付，这些较大的因素简单相加，扩大负债即达到17.37亿（即是用别人的钱来玩儿，扩大业务），同时，公司存货、应收账款（自己的钱给别人在玩儿）、固定资产增加额为14.35亿。

因此，公司利润表上看起来不错，但是现金流量表却是负的。其中的原因，一是赊销，二是管理实际上是不到位的。

当然，是否真的如此，还有待进一步深入研究。

和中铁它们有很大的不同，华电重工的毛利率还比较高。

简单谈一下，以后有机会再详谈。