安民再谈公司分析

今天看了三家公司的报表，一家是作精细化工的，一家做管道压力容器的，一家做家用电器的。其中有一家进入了我们的跟踪视野。

公司分析其实首先应该分析业务，看那家公司的业务有什么特点，是否有自己独到的东东。其次才是财务。一般人看不懂公司财务报表，因此很多中小投资者于公司分析，最后往往就是人云亦云，有太多的人谈不到点子上。而中国学财务懂财务的人很多，但是他们又往往不懂业务，故而公司分析往往是从数据到数据，也往往有些不着调儿。一些机构的研究人员看似无比精确，但是他们的分析更多地是与公司领导谈话，然后回来后改数据，这项数据改多少，那项数据改多少，我们经常见到的一个结果就是，行情越涨，股价越高，卖方研究员给出的增长空间、估价越高。这一现象，说明其实很多人的公司分析，包括很多专业人员的所谓公司分析，是不够格的。

其实，在一个行业发展进程中，行业处于顶峰的时候，那个行业里绝大多数公司的财务报表都好看，可是那个时候，往往是最危险的时候。但从财务报表，看不出啥问题。当年中国平安投资欧洲的银行，他们怎么看怎么都可以大胆投资，但是到现在为止，平安还在为这项投资付出学费。可见公司分析不是一个从报表到报表的事，业务在某种程度上比财务数据更重要。

两天初步分析了5家公司，找到了两家进入我们观察视野的公司，这个进度我还比较满意。但是，说实在的，这个还只是初步分析，更深入的分析还得在跟踪研究之后。

公司分析其实是要找出业务增速好和中长期发展潜力大的公司，这个仅仅从过去不一定能够找得出来。关键是还要看未来。未来发展潜力大的公司，才是我们重点需要关注的对象。

在这个市场上，好的公司是从小到大，尽管有快有慢，但总体上还是稳步增长的。能够在10到20年内稳步增长的公司，才是我们需要长期关注的对象。如果用这个标准来要求公司的话，那么昨天到今天，我很有可能已经找到了一家初步符合这个条件的公司了。

这个可能是我运气好，但运气也来自于实力。