这波牛市跟上轮牛市最大的不同

我们认为是两点:

第一点,上轮牛市最大的赢家是大盘蓝筹,本轮牛市最大的赢家是创业板.

因为上轮牛市是业绩推动的牛市,以房地产和银行,以及重化工业为主导,这些行业在宏观经济景气周期内,成长性很好,因此龙头个股如深万科,招商银行,中信证券,600028都有很好的涨幅,此外还有茅台,苏宁等等.

而本轮牛市则不是缘于业绩推动,而缘于产业推动,成长股,特别是创业板\新兴产业股票得到较好的炒作.传统产业股票,特别是传统的大盘蓝筹尽管有所表现,但总体表现还不够抢眼.

第二点,本轮行情是内地股的行情,而非香港股市的行情.在内地股与香港股之间,内地股居主动地位,香港股市已经逐渐被内地股市抛开了距离.

上波牛市,基于第一点业绩的增长,香港股指就走在内地股市前面.比如当时的深万科,B股就走在A股前面,招行的H股就走在A股的前面,只不过最后被A股超越了罢了.

而本轮行情,则是典型的内地股走在港股前面.绝大多数A股比H股涨得快,涨得早,港股只是近几天才跟随而上.这个是跟上波牛市最大的不同.

它折射出内地股市的定价功能比香港更好.一句话,牛市看A股,熊市看港股.这个是有一定道理的.