分析高手和分析庸手的差别在哪里

其实谈公司也好，谈市场也好，总有很多影响因素在。从不同的因素出发，可以谈出完全不同的结论。这正是分析判断的魅力之所在。

这个事情，说白了跟盲人摸象差不多，这个摸到了这，那个摸到了那，最后如果大家争鸣，谁也不信谁的，最后就是公说公有理，婆说婆有理。

但市场只有一个理。那就是股价。而中小投资者往往又只从股价来说公司好坏。这个恰恰又不是分析师们要做的工作。

高手和庸手的差别，在于高手对公司的分析，他考虑各种因素，但是他会考虑最主要的因素是什么，在所有的因素中，什么因素会起主导作用。庸手的分析结果，往往是非主流的因素对他们的判断起关键性的作用。而高手则不然，他会把那些一般性的因素，或小的因素剔除掉，只抓最为主要的因素，这样他就能把握事情的主流发展方向。

比如银行。影响银行业绩的因素有什么呢？地方债务，经济下行，存款利率市场化等等。前二者会影响到银行的呆坏账。

但实际上，随着上周财政部宣布给地方政府置换1万亿地方债后，地方平台贷款的风险恰恰全部解除了。这1万亿被置换掉，让大家意识到未来的17万亿都有可能被置换掉。换句话说，地方政府债务，已经没有什么风险了，因为财政部将极有可能全部兜底。这么看来，那么前期地方平台贷款计提的呆坏账减值准备，都可以冲回来。银行不良贷款的风险，至少在地方政府一块儿，已经基本消除了。

那么经济下行带来的呆坏账呢，也即普通企业的呆坏账，肯定会加大。但是，因为现在货币政策实际上在放松，财政政策会变得更加积极，因此我们判断，银行的呆坏账风险，从今年下半年起，最晚从明年起，就会减轻。因为经济在政策的刺激下，将有可能于今明年见底回升。呆坏账在宏观经济的见底回升后，只会越来越轻，银行的业绩也会在宏观经济见底后开始回升——业绩增速到时会加快。

因此，银行的不良资产风险，在我们的眼中，现在恰恰不是最大的，而是最坏的时期已经过去或快要过去了。这种节奏的把握，这类分析才是合理的。

投资人分析公司，找不到那个影响公司业绩最为重要的因素之前，最好不要轻易下结论。否则怎么下结论怎么错。我见过不少券商分析师，基金分析员，在大家眼中他们是专业的，但在安民眼中，他们中的很多人，恰恰不专业，更别说一般投资者了。中小散户要想从公司分析中走出来，必须有超强的理性判断力，逻辑推导能力。否则陷进去了，就拨不出来。