浦发银行财务分析（一）

前面我们说过，安民做过产品研发、生产和销售，这些是实体经济的核心业务环节，也做过审计。从我跟外面审计公司打交道来看，他们的审计报告总能围绕核心打转，但做不到像外科手术医生那样一刀子下去就划到病灶那儿，原因在于会计师事务所他们懂财务，不懂业务，因此他们不明白数据之间的内在逻辑联系，他们可以号财务的脉，但是号不了业务的脉。而安民强调我们做财务分析，不光分析财务数据，还得分析公司业务，要从财务上摸到公司发展的脉，摸准业务的脉搏，这样的分析才直截了当，一语中的。

在所有的上市银行中，浦发银行的规模跟兴业最接近。我们看2014年底两家公司的业绩预告内容：

主营收入一项，浦发1228.98亿，兴业1248.34亿。

营业利润，浦发617.55亿，兴业601.72亿。

利润总额，浦发620.22亿，兴业605.79亿。

归属于母公司股东净利润，浦发470.20亿，兴业471.08亿。

每股收益，浦发2.52元，兴业2.47元。

总资产，浦发41956.02亿，兴业44070.7亿，这个差别稍大一些，兴业多出2114.68亿。后面我们会看到兴业这个差别的原因。

股东权益，浦发2600.11亿，兴业2449.31亿，兴业差151亿不到。

股本，浦发186.53亿，兴业190.52亿。

净资产收益率，浦发13.14，兴业12.86

不良资产比例，浦发0.97，兴业1.1

这些数据表明，两家公司在一个水平线上。

查阅半年报，也很有意思。

总资产，浦发39302.17亿，增长6.8%；兴业39482亿，增长7.36%。

总负债，浦发37088.98亿，兴业37249.44亿，增速7.15%。

贷款总额，浦发18983.44亿，增长7.4%；兴业14309.74亿，增长5.45%。两家公司在这里显示出了差别，浦发贷款多出4673.5亿，按6个百分点算，浦发要多出280余亿的利息收入。差别来了。

存款，浦发27567.83亿，增长3370.87亿，幅度为13.93%；兴业22465.22亿，增速为3.51%，兴业增速不够才是原因。浦发的存款多出兴业5102.61亿。这个数据才是两家银行发展差别的根源，浦发在上海，兴业在福建，因此浦发钱多，存款多。招行在深圳，也与兴业有这个差别。浦发钱多，贷款就多，兴业存款少，贷款就少，因此被迫发展其他市场化业务。

拨备覆盖率，浦发246.84%，兴业305.74%，相差较大。查阅三季度报表,也发现类似的情况,不多说了.

查阅收入一块儿，2014年6月底浦发和兴业的收入构成如下:

贷款利息收入,浦发581.54亿,占比50.29%,增速14.31%;占比比招行略低.而兴业则为445.22亿,同浦发相比,相差136.32亿;占比兴业为36.03%,低浦发14.26个百分点,增速兴业为10.83%,也要低一些.可见同兴业相比,浦发在传统的存贷款业务上处于优势.

拆借利息收入一块儿,浦发只有8.88亿,兴业为27.87亿,可见浦发的钱基本上很少对外拆借.

央行存款利息,浦发为36.14亿,兴业为30.47亿,相差不大.

同业存放利息,浦发为37.88亿,占比3.28%,兴业为26.39亿,占比2.14%.相差也不大.

买入返售利息,浦发为105.57亿,占比为9.13%,兴业为305.54亿,占比24.72%.这是兴业的第二大业务.兴业与浦发第一大差别为这一块业务,第二大差别为存贷款.兴业在这里是很大的优势,浦发同兴业相差较大.

投资利息收入,浦发为247.49亿,占比21.41%,兴业为240.12亿,占比19.43%,相差不大.

手续费及佣金,浦发为108.06亿,占比9.35%; 兴业为135.35亿,占比10.95%;兴业稍好.

融资和租赁利息,浦发为6.88亿,占0.6%;兴业为18.77亿,占6.88%,兴业优势.

其他收入,浦发为23.56亿,占比2.04%;兴业6.09亿,占比0.48%.

从以上因素来看,浦发优势在传统存贷款,接近于传统银行,兴业优势在买入返售一块儿.这是二者的根本区别.