2014年12月中国宏观经济分析

2014年宏观经济数据中，有些特别的数据分述如下：

第一，固定资产投资增速继续下滑，为12.58%。11月为13.36%。这个判断跟我们前期的判断的趋势基本吻合。12月城镇固定资产投资总额为50937亿，上年同期为45245亿。目前中国固定资产投资月增速，高的已经超过5万亿了，这个数据是很巨大的。今年最低月增速为11.52%。

第二，房地产投资增速下滑特别厉害。12月份，房地产投资增速为-40.64%，这是个很低的数据，降幅巨大。上月为7.59%，去年同期为14209亿。怎么一个月下降幅度达到如此之巨，这个可能还要参看2月份的数据。如果2月份异常增长，则为月度投资非正常因素影响，即有些企业把房地产投资压了一下。当然，还有一个猜测，就是财政收入因素，中央和地方为了扩大财政收入，对房地产公司的税收问题抓得比较紧，还有一个就是银行因素，银行年底要让资金回笼，要平衡报表，因此资金从房地产公司流向银行。最后这些因素中，到底哪个因素占主导地位，我们以后根据相关数据再来进行判断。

第三，12月数据中，有一个最大的亮点即房地产销售收入大幅度变化。12月房地产销售收入达到11811亿，而去年同期为11482亿，销售创新高了。增速也由负转正。这是全年中唯一销售飘红的月份，为2.87%的增长。但全年房地产销售额下降速度还是比较厉害的，为-6.3%。

第四，土地销售面积下降幅度较大，继上月为-14.5%后，12月份继续负增长，全年为-14%。因为政府的财政收支还没有公布，因此，我们后面还会紧盯着政府的财政收入和外汇占款相关数据。

第五，房价比想象的要好，这个我们后面会专文谈它。

总体来说，2015年上半年房地产投资下滑，这个成定局。因为公务员加薪的因素，估计消费会缓慢提速。