开发商资链越崩越紧

——7月份宏观经济分析之三

今天这篇文章本来已经写完了，但往上贴时，电脑出了点儿问题，结果被吞。现在只好重写。只是重写就不会写得那么详细。希望被吞的那篇文章还能找得到。那个看得还是过瘾一些的。

6月份，一些地方开始取消限购。6月份当月地产销售也有起色，降幅同比不足1%，当时我们判断，有一批人将被套在高岗上，就像当初的黄金一样。结果7月份的数据出来了，时间过得很快，市场变化也快，7月份房地产销售增速居然达到-16.05%，创下今年以来的新高了。

由此看来，购房者学精了，不再那么傻了。面对这个时代，傻瓜已经越来越少。地方政府的忽悠所起的作用越来越小了。

7月份房地产销售数据，除了增速创新低，负值为今年以来的最低值外，销售额也接近今年的最低值，为5182亿，比6月份下降了2277亿。最为有意思的是，地产商的资金链已经越崩越紧了。要知道这个，我们只要注意两类数据就行了。一类是地产商投资增速，原来是20%以上，但今年五六七三个月已经下降到10%到12%了。降幅比较大，但还是正的。可是销售增速却是负值，-16.05%，跟投资增速之间相差了近28个百分点，都快30%了，这个差额太大了。大家想想，一方面投资要支出，一方面销售大幅下降，这之间的差额，就是开发商资金链在崩紧。

这么说吧，如果你有一家公司，你每月销售收入只有500多万，但你每月需要投出去的钱达到800多万，那么你怎么办？公司员工还要收入呢。其结果就是你的资金链越崩越紧，到快要断流时，你只得向外借钱让它运转。而目前地产商借钱，全都是靠的银行理财、信贷等等。因此我们预计这些产品风险后面随时会降临。各位，银行理财不能理了。

我们看房地产销售与投资的差额。2012年2月份以来，只有四个月为正，即2012年11、12月和2013年2月、3月，其他月份均为负。去年的负值最低为2518亿，今年的负值最低为3821亿，增幅超过50%。今年5、6、7三个月负值为10051亿，超过负1万亿了。自去年4月份以来，已经连续16个月为负值，总起来已经为-25121.4亿。2.5万亿的负值，近三个月月负3000多亿，这只能让地产商的资金链变得越来越紧张了。只要理财产品一出问题，不能从外面输血，房地产就非出问题不可。

现在是8月中旬，很快就到9月了。很多开发商还会寄希望于9月，希望金九银十。安民知道，金九没有，银十更不可能，因此我们到9月份或10月份，将会见到开发商打折15%到30%降价回款，原因就在于蛋糕就那么大，谁切到最多，谁胜。

等着吧，会有这一幕的。

另外，我们还看到了银行在降息，这个可能对地产销售的作用仍然不大。