银行进入战略抉择新时期

上周末，央行公布贷款利率市场化。这两天，大家应该可以看到各式各样的评论了。但是，我说过，任何事情，在财经市场上，对任何一个事件的评价，一定要经过自己的脑子。不经过自己脑子的评价，是不负责任的评价。

那么，对央行这一政策的变化，我们在做出评价之前，一定要找到正确的评价方法：一是眼前的经济困境；二是央行和各大商业银行之间的博弈；三是商业银行之间的博弈。在我看来，离开了这种方法，就有可能难以找不到正确的答案。

一是关于眼前经济的困境。这个我们前面讲得很多了，就不再赘述。主要的问题，是中小企业、民营企业、中国制造业的生存困境，以及地方政府、房地产业的风险聚集。

二是央行和各大商业银行的博弈。那么，从政策来看，央行的目的是想以利率市场化为突破口，推动金融改革。利率市场化以后，央行将退出资金价格定价人的角色，同时想以利率市场化，辅以银行牌照对民营企业放开，充分利用市场的机制，推动资金向制造业、中小企业和民营企业流动，从而改善中小企业、制造业的生存状况。而各大商业银行，在政策层面没有办法与央行进行博弈，只能遵照执行。

三是商业银行之间的博弈。利率市场化以后，大家第一想到的，就是央企这些优质银行客户，被中小银行抢走。个人判断，这个判断有一定的道理，但是未必能够真的实施下来。利率市场化以后，对于那些不缺钱的客户，你给他再低的利率，他一样不会贷款。至于某些缺钱的央企，他们在与银行议价过程中，话语权自然得以提升，但是，差的央企，话语权却仍然不够。同时，在我看来，绝大多数央企，并不是民营中小银行能够抢走的。主要原因，在于央企老总既要对央企的利润负责，同时更要对乌纱帽负责；央企老总是官员，国有银行老总也是官员，官员之间，有着超越经济利益的政治利益。这一点，就保障了绝大多数央企，并不是民营中小银行能够抢走的。民营中小银行只能抢走部分甚至是少量的贷款业务，同时好的央企，议价能力会得到提高。

在此情况下，大银行的利润会受到某些影响，因此它们必然朝向利润率高的地方开拓业务。什么地方利润率高？中小企业贷款、小微企业贷款、制造业贷款、互联网金融。因此，我们可以看到，稍一调整，大银行，还有众多的中小银行，都会朝向这一块发展。因为不如此，利润难以增长。

而在跟中小企业、小微企业、制造业的议价过程中，银行的话语权自然提升。因此，中小企业、小微企业、制造业的贷款利率，不是大型央企所能比拟的。那里会充分市场化。而且这一块，是民间高利贷的市场。

换句话说，银行会抢占民间高利贷的市场份额。最后必然是民间高利贷受到挤压，中小企业、小微企业、制造业受益。而小型商业银行如果只把主要精力放到挖大型银行的央企优质客户上去（他们一定会这么做的），未来他们一定会在中小企业、小微企业和制造业贷款一块儿，失去先机（因为从总体上来看，资金偏紧）。相反从长远来看，他们的发展就会碰到比较大的问题。

因此，从长远来看，未来中小企业、小微企业和制造业贷款的市场份额，将决定着银行的未来。这将是一场战略抉择。

可能很多人会谈到小微企业信用问题，民营企业贷款不还问题等等，呵呵，因噎废食，不是好的选择。面对一个行业的大的变局，谁能够率先适应，谁能抓住战机，谁将最后脱颖而出。

不多说了，就这些。