越反腐，中铁这样的公司业绩就越好

几年前，我对中铁有过一个判断，主营业务高增长，利润增长更快。这是根据公司研究的一般规律所做出来的判断。正常情况下，这种判断将成为现实，而非正常情况下，这种判断将会出现错误。

不幸的是，中铁公司恰恰是非正常的情况。它那几年的主营业务高速增长，但是净利润不增长，甚至下降。

到我后来了解了建筑公司，特别是路桥公司的建设情况时，我知道自己的判断错了。错就错在潜规则。

修路、修大的工程，全是金钱开路。任何一个大的工程项目，都是层层转包。转包一次，招投标一次，就出现一次金钱开路的潜规则，上面的公司就剥一层皮。结果包到最后，钱被下面的公司挣了，总承包商就没有利润，甚至要贴钱开工程（因此中铁每年都要发行巨额的债券，还要贴掉巨额的利息），但工程公司的工作人员却富得流油，因为他们被潜规则了。

这个过程，就是总承包商的利润被一压再压，被纷纷转到个人荷包里去了，被转到下级承包商的荷包里去了的过程。它是中铁这样的总公司不怎么挣钱的根源。

因此，中铁要挣钱，利润要哗哗流入，就必须反腐。反腐力度越大，这样的公司利润就越丰厚。这个结论，我在一两年前做出了，同时寄希望于反腐。现在，从刘志军等人的案子里暴露出了这个问题，表明我们判断的正确。但是，中央政府能否拿出决心来反腐，是中铁今后业绩能否超高速增长的关键。中央反腐力度和决心越大，中铁等公司的业绩就会越好。只要大力反腐，那么中铁流失出去的利润，就会哗哗地回流进公司的腰包。

技术上，不多说，今天反弹基本结束。明天中小盘股和题材股还有创新高的动力，但大家伙们就未必了。我们要观察的是它们如何表现，下跌速度如何等等。不多讲了。