科远股份：管理水平有待提高

粗粗翻了一下科远股份的半年报，发现如下一些有意思的现象：

1.资产负债表

第一，货币资金，由年初的43315万下降到现在的41431万，下降了1884万，降幅为4.35%。

第二，应收票据，由年初的2965万下降到867万，下降了2098万，降幅为70.76%。

第三，预付账款，由年初的3541万增加到5723万，增加了2182万，增幅61.62%。

第四，应收账款，从年初的19753万增加到22032万，增加了2279万，增幅为11.54%。

第五，存货，由年初的6491万增加到7414万，增加了923万，幅度为14.22%。

第六，在建工程，由年初的1514万增加到3753万，增加了2239万，幅度为147.89%。

第七，应付账款，由年初的4756万，增加到6180万，增加了1424万，幅度为29.94%。

第八，预收账款，从年初的1620万，增加到3418万，增加了1798万，幅度为110.99%。

因此，从资产负债表可以看出，相对于其他同类公司，科远股份的应收账款和存货管理相对较好。负债也有所加大，但总体上还好。

2.利润表

查看公司的利润表，发现如下一些有意思的现象：

第一，主营收入从去年同期的9885万，增长到11691万，增加了1806万，幅度为18.27%；

第二，总成本从去年同期的8585万，增加到10551万，增加了1966万，幅度为22.90%。

可见成本比收入增长得多和快。多出160万。主营收入的增加，被总成本增长吞噬了，还不够。那么，可以找原因：

第三，成本从上年同期的5724万，增加到7053万，增加了1329万，幅度为23.22%。成本的增加，快于主营收入4.95个百分点，这就多吞噬了283.34万的利润。

第四，销售费用从935万增加到1014万，增幅为8.45%。增幅较少，表明销售压力倒并不是太大。

第五，管理费用从2012万增加到2917万，增加了905万，增幅为44.98%。呵呵，公司行政管理存在问题。

第六，财务费用，从-230万变成了-627万，降低了397万。财务费用收益是正的。

第七，营业外收入，上年同期为1300万，现在为1140万，下降了160万。

第八，净利润，从去年同期的1971万下降到1543万，下降了428万，降幅为21.71%。呵呵，下降很快。

其中，成本、管理费用的增长是主要因素。管理费用为什么增长较多，公司解释是进人和研发费投入加大。恐怕还有员工收入的因素吧。而成本增长的因素，查它的产品，毛利率下降并不是太厉害。可见降了直接成本，间接成本的上升还是一个重要因素。

3.现金流量表

第一，公司销售商品提供劳务收到的现金从上年同期的10149万增加到12708万，增加了2559万，幅度为25.21%；

第二，公司经营活动现金流入量从上年同期的11310万，增加到14062万，增加了2752万，幅度为24.33%；

第三，职工收入从2571万增加到3200万，增加了629万，幅度为24.47%。可以印证前面的分析。

第四，购买商品、接受劳务收到的现金从上年的5091万，增加到5351万，增加了260万，幅度为5.11%。

第五，经营活动现金流量净额为3244万。上年同期更高，为5064万，下降了1820万。

第六，公司购置固定资产3825万，比上年增加了632万，幅度为19.79%；另外投资了100万。

公司还分配了1388万。

由此可见，公司经营活动产生的现金流为3244万，然后购置固定资产3825万，多出了581万，另外投资100万，分配了1388万，因此账上现金少了1884万。这是一个简单的大账。

总起来看，公司主营收入增速高于前面分析的一些公司；应收账款和存货管理也要好些。但是，管理仍然较粗放，要仔细分析公司管理成本高速增长的原因在什么地方，这个就要深入地去查找原因了。另外，还要对公司的投资项目进行分析。公司募投项目已经基本完成，产能是否有较大的释放等，要追踪前后的报表。

这类公司，可以适当关注。一旦进入高速增长期，介入是可以的。