政策对市场影响巨大

因为给QFII增加500亿美元投资额度等政策的影响，今天大盘强势反弹。到收盘时为止，上证指数反弹幅度达到1.74%，已经重返2300点之上。另外，上证50指数已经抵达10日均线了。300可选，300金融，300地产，中证金融，内地金融，内地地产等三个板块，即可选，金融，地产已经收于10日均线之上。从金融、地产来判断，有重新发动一轮新行情的迹象。但是，大盘仍有些惊魂未定，还是要多一份小心为妙。

明天，从时间上来说，是反弹以来的第三个交易日，极容易形成小高点。后市能否形成较大级别的反弹，可以等待这个小高点回落以后再定。

但是，从今年来看，未来的发展方向，主要因素还在海外市场。其中的核心因素就是美元指数。因为不能贴图，因此，今天暂时不贴图了，回家后再补贴。我们的观点，美元中期上涨历程，近期可能就已经拉开了。一旦美元中期上涨成立，那么全球资本市场、大宗商品市场（主要是原油、有色金属、农产品期货）就会陷入大的动荡之中。美元指数的中长期走势，决定了全球资本市场和大宗商品市场的价格走势。目前从美元的大的形态来看，它的上涨还远没有结束。因此，今年到明年，全球大宗商品市场、股票市场的动荡，是很明显的事情。

而从美股来看，美股处于一个扩张三角形的末端。尽管可能现在还没有结束，但是离结束应该不远了。我们相信就在今年的六七月份。前次说要算出来，因为过节期很忙，就没有算了。相信我回家后可以算出来的（这次的3月14日和3月30日两个时间点，我都指出来过。当然，这次3月30日到底是不是又一个重要的低点，我暂时也拿不稳）。美股一旦上涨结束，全球资本市场将陷入大动荡。而A股自09年以来，就比美股走得弱。因此，一旦美股陷入大动荡，A股的日子就一定不好过。

因此，今年的投资策略非常重要。机会，有些人眼里是机会，但实际做下来，却可能是陷阱。这其中的主要原因，在于企业业绩。影响今年企业业绩的几大因素有：第一，上游产品涨价，油价已经涨了，电价上半年就要实行阶梯电价，资源价格上涨的大幕正在重启。而资源价格上涨，不是企业拿得多，而是政府抽取资源税，增量部分主要被政府拿走了。地方政府土地收入大降，入不敷出，必须要从资源这一块来想办法挣钱。资源涨价利润的增量，更多地是被地方政府拿走了。可上游产品涨价，一定会加大企业的成本。第二，员工收入的刚性增长。今年低保、低收入，还有提高员工收入的政策是刚性的，这一块会大幅上涨。第三，资金成本在上涨。第四，国际资源价格的动荡，会使企业利润在下半年大降，特别是有色、煤炭等等资源。这一块，现在利润很不错，但是，一旦国际期货市场大动荡，它们的价格就会哗哗啦啦下降。到时国内有色、煤炭、石油生产企业利润下降的幅度就会比主营收入快得多。因此，现在可能二十几倍市盈率的股票，到时就会是三四十倍的市盈率了。这就是我前面多次讲到过的双杀。

因此，今年对资源股，短炒可以，长做是不行的。尤其是，仓位更不能重。仓位一重，到时就是黄世仁进去，杨白劳出来。比如辰州矿业，复权价，08年10月份是5.60元，现在是25.70元，公司11年业绩0.987元，静态市盈率26.04倍。但是，只要美元指数大的动荡一降临，全球资本市场和期货市场一陷入大的动荡，这样公司产品的毛利率就会大降。因此，这类产品，随反弹减仓是很正常的做法。

今年的行情，总体上到6月份之前，没有太大的动荡，还有相对安全性。而6月份一过，很多人可能又得哭爹叫娘了。有的时候，当看不清的时，宁可错过，而不能做错。