上市券商2月净利润环比增七成

　　彭洁云

　　在经历了去年整年的一蹶不振和今年1月份业绩环比大降之后，上市券商终于在2月份扬眉吐气，净利润环比大增七成。“新三板”扩容、转融通推出等业绩催化剂也不绝于耳，让券商板块在2月份久违地跑赢大盘。

　　券业春天真的要来了？

　　上市券商月净利润大增七成

　　二级市场跑赢大盘

　　截至3月8日，15家上市券商的2月份经营数据公布完毕，共实现营业收入和净利润44.62亿元和20.27亿元，环比增加34.19%和69.72%。

　　在15家券商中，有11家公司营收环比上升，且增幅多在100%以上。太平洋(12.24,-0.04,-0.33%)证券和东北证券(23.99,0.01,0.04%)扭亏为盈。营收和净利润排名首位的是海通证券(10.66,-0.02,-0.19%)，当月实现营业收入和净利润分别为6.01亿元和2.82亿元，同在第一梯队的还有中信证券(15.27,-0.11,-0.72%)、广发证券(45.71,-0.64,-1.38%)、华泰证券(14.97,-0.05,-0.33%)。

　　海通证券非银行金融分析师董乐评价称，中信证券因1月基数较低，营收和净利润环比升幅分别为1.2倍与7.9倍。另外，值得注意的是，中信证券单月净资产增长23亿元，增幅达4%，据推测主要由公司可供出售净资产公允价值增长所致。

　　此外，广发证券、国元证券(12.95,0.05,0.39%)2月份净利润分别达2.5亿元和1.5亿元，环比分别增长94%和24.9倍，好于预期；光大证券(16.39,0.13,0.80%)业绩环比增长61%，符合预期；宏源、国元、国金因投行业务减少，收入与净利润均有所下滑。

　　他表示，在2月市场成交环比增加7.8%、指数上涨5.3%的背景下，券商经纪、自营收入均实现明显增长，上述业绩符合预期。

　　在市场回暖的2月份，券商板块颇为难得地成为强势板块，大幅跑赢大盘。

　　据统计，2月份，A股市场震荡上行，上证综指和沪深300(3337.457,2.95,0.09%)当月上涨幅度分别为4.10%和5.30%，券商板块当月涨幅为12.86%，远超同期大盘，兴业证券(17.48,0.14,0.81%)表现尤为惹眼，区间涨幅超过30%；板块换手率继续大幅上升的态势，日均换手率达2.75%，较之上月近乎翻倍。

　　“新三板”扩容、转融通将推出潜在“催化”

　　券商板块备受资金追捧的背后，是“新三板”扩容、转融通等创新业务即将开闸的利好消息提振，是证券行业潜在的业绩催化剂。

　　市场普遍认为，如火如荼的“新三板”扩容如若成行，券商将增加保荐费及买卖差价收入。截至2月28日，代办股份转让系统共有132家公司挂牌交易，合计市值为160亿元。2010年底，代办系统主办券商数量增至43家，其中41家同时可从事股份转让与股份报价业务。

　　广发证券研究员曹恒乾表示，如果“新三板”扩容、做市商制度引入、允许个人投资者参与等措施的正式落实，“新三板”规模及交易活跃度将有大幅提升。

　　根据他的测算，在规模1000亿元、换手率80%的假设下，券商行业的做市收入将达到24亿元，是2010年全行业收入的1.3%；当规模达到3000亿元、换手率达到150%时，券商全行业的做市收入达到135亿元，是2010年全行业收入的7.1%，加上新挂牌企业的辅导费用、再融资承销收入、直投收入等，“新三板”的推出，未来有望提升行业收入10%以上。

　　另外，融资融券标的即将增加以及转融通的推出在即，也为券商带来利好。上海证券一份研究报告指出，券商在转融通业务中的收益将来自利差收入，假设4%的利差，融资融券业务规模达到1000亿元，券商可获得40亿元收入，按2010年行业营业收入1900亿元测算，可增加收入2%。