短线反弹不改中线趋势

(这是上周五写给红周刊的文字。这里贴出来的是原稿。需要说明的是，因为家里有事儿，这两周博客有耽搁，没有办法。不好意思。下周就基本可以正常了。)

对于7月份出现日线级别的短线反弹，我们在前面有过预计。我们的基本观点是，这个反弹，它不是中线行情，更不应该是反转。

在这一点上，我与香港波浪大师许沂光的观点略有不见。许大师认为，7月份的底是中期底部，下一个中期底部，在21个月之后。如果许大师的观点成为现实，那么A股将迎来较长时间的上涨——至少9个月。

目前，不支持A股处于中期底部的原因，主要在于题材股和中小盘股定位太高。

前期我们曾经谈到过市场主力的博弈，在低市盈率的大盘蓝筹股和高市盈率的中小盘股、题材股之间，因为主力利益的分歧，它们的策略会不一样。总体来说，大盘蓝筹股必须通过自身的波动，把中小盘股和题材股的市盈率，引至一个比较恰当的水准，至此，才有可能再展开一轮中级行情。但是我们看到，到目前为止，尽管7月份大盘最低达到了2319点，可是题材股、中小盘股仍然高高在上。从A股市场过去20年的历史来看，没有哪次中级行情的发动，特别是后面牛市的发动，是在题材股还没有跌透的情况下展开的。因此，我们相信，后面的行情，在反弹完毕以后，题材股应该开始进入一步步跌透的旅途。

2008年10月份以来，两市的行情，是典型的题材股和中小盘股大涨的行情，这种行情，亦是典型的大B浪的特点。大B浪中，题材股和中小盘股涨得高，为大C浪的调整打开了空间。而一旦两市大盘股和题材股、中小盘股都跌透了，那么随后的中级行情就可以展开。

正因为题材股和中小盘股还没有跌透，因此我们认为，在短线上涨完毕后，大盘仍将转入下跌趋势之中。而对做中线投资的朋友来说，最为重要的，是寻找到最后的那个底部。我们相信，今年秋冬到明年春季，我们一定会再次迎来一个中级底部。