今冬明春A股大势分析报告（一）

     一、前期市场状态描述

迪拜事件以来，中央出台了一系列的针对房地产的政策。导致两市地产指数和代表性的地产股持续下跌。地产股为去年1664点反弹以来的先锋，两市影响最大的指数之一。在两市地产指数大跌的影响下，12月7日以来，两市进入较为快速而持续的下跌。目前人心惶惶，大家都担心股指是不是中期见顶了。一旦股指中期见顶，那么随后的大C浪的下杀，将是比较激烈的。因此，我们有必要对目前的市场运行状态进行比较清晰的分析，并得出符合实际的结论。

关于政府的房地产调控政策，大致是：9日，调整二手房营业税优惠政策，打击投机炒房，打击需求。14日是国四条，即增加供给，抑制投机，加强监管，增加保障性住房供应。17日是开发商土地首付政策调整，意在打击屯地。

9日的政策，可以打击投机需求，14日的政策，可以减少低端需求，对房地产中高端市场，可能影响甚微。而17日的政策，昨天已经评论。它会带来几个变化：一是前期手头屯地较多的开发商，占有更多更大的便宜；二是促进地产市场进一步走向集中，提高了开发门槛；三是促使未来供应进一步减少，间接推高未来房价。

上述几个政策相互打架，是我的判断。

关于今年的房价为什么大幅上涨，这个因素比较复杂。简单地说是四层原因：第一，08年下半年房地产投资大幅降温，导致供应减少；第二，世界性的复苏带来的投资品的升温；第三，市场被压抑了的需求的集中释放；第四，开发商人为做盘的原因。这些，可以用专篇文章来讨论，用数据说话，它们不是本篇文章的要谈的东西，故而从简。

二、世界市场格局

1．美元走势

2010年世界金融市场的大动荡，美元走势将是元凶。大家记住这一判断，未来它将会被印证的。

12月6日以来，我连续两周在长江商报我的专栏文章中谈到了美元走势与全球资本市场、商品市场的关系。指数美元未来有12到19个月的上涨，全球股市、期市相应地会有一次大的动荡。它将对应A股市场的大C浪调整。

美元的走势，2001年以来，简单地概述为：2001年到2008年3月，大A浪，美元下跌了81个月，快7年时间。大B浪，还在运行中。分为三段：a段为2008年3月至2009年3月，为期一年；b段下跌，从2009年3月至11月底；c段正在运行中，始于2009年12月，大至到2010年12月或2011年7月份结束。然后是美元的大C浪下跌，为期将长达数年。

全球金融产品，特别是期货市场产品，如原油，黄金，有色金属，煤炭，纸浆，木材，农产品，以至进出口结算，均是以美元计价的。因此，美元中期上涨，那么这些上游资源的走势必定是中期下跌。因此，我们注意到，近期黄金、原油、有色市场开始出现异动。

一般地，从美元上涨到上游资源、到期货市场中期走弱之间，有一个时间差。但是，这个时间差不会太长。总有一天，它们的走势将被美元走势所决定。

正因为如此，现在我们看到的原油、有色金属期货K线图上，它们的上升趋势仍然完好，但是，它们最终的走势将被美元所决定。

全球资本市场走势也是如此。

2010年，美元的中期走强，必定会影响到全球资本市场和商品市场，引起这两类市场的大动荡。

也就是，2010年，全球资本市场和商品市场，都会中期见顶。这个时间，应该在春季，最晚不会晚于第二季度。