采掘指数的下跌缘于煤炭价格见顶

自4月份以来，我一直在谈采掘指数将下跌，结果在基金的努力下，这个指数从1900多点涨到了3000点，现在又跌回到了1060点。这个指数从5月22日的3039，跌到目前的1060，跌幅远远超过同期大盘。

这一指数的主要跌幅，就是在这几个月内完成的。

采掘指数的深幅下跌，原因主要在于两点：

第一点是比价效应。随着其他分类指数的大幅下挫，采掘指数即煤炭的估值相对偏高。当其他很多股票只有10来倍的市盈率时，采掘指数类股票没有道理站住三四十倍市盈率的价格。

第二点，就是国际原油期货价格中期见顶。原油期货中期见顶，那么至少跌到80美元去，在此情况下，上游国际原料、原材料价格见顶，国际煤炭价格亦会见顶。

前期，煤炭股价下挫的原因，在于国家发改委出台了抑制煤炭继续涨价的政策，其实这个只是导火索。真正的内在原因，在于煤炭价格见顶。随着国际原油期货价格暴跌，煤炭价格亦会中期见顶。如果国际原油期货价格长期见顶的话，煤价后面就只剩下大跌一条路。