本文是我在第一财经日报的专栏文章第18篇。

大盘将在下周选择中期方向

上周指出，大盘受到55日均线的压制，同时受到20日均线的中期支撑。本周末，它们分别位于3690点和3507点一线，上下只有不到200点的空间。因此，后市将面临中期方向选择，向上或者向下。向上，突破55日均线和60日均线，上升空间打开；向下，突破20日均线，反弹结束。

而个人认为，大盘将向上突破，真正进入大B浪反弹区间。

从板块上来看，前期大盘主要受到金融、地产、采掘、电力、有色、航空几大板块的制约，其中采掘主要受制于中石油和中石化。而在近期，中石油已经突破并站稳30日均线，标志采掘类指数进入中期反弹区间；水电指数在近期也一直走得较为稳健，有色板块进入了耐心的筑底之中，航空板块比较小，对指数影响也较小。而对市场走势影响较大的两个板块，金融和地产近期走势较弱。它们对大盘的中期走势形成最大的影响。

因此，后市这两个板块的走强将非常关键。

个人认为，这两个板块的走强，存在着基础。主要在于如下几点：

第一，市场轮动规律。两市每一轮大的上涨或者每一轮大的中期反弹，都是板块轮动，而不只是哪一两个板块上涨。目前从中石油、从大盘的走势来看，明显地是在走大B浪反弹，在其他板块都有较好涨幅的情况下，大B浪缺少金融和地产这两个两市最大的板块参与，个人觉得不可思议。

第二，前期有资金介入两大板块。本轮反弹，尽管目前金融、地产弹得较少，但前期两市最先企稳的板块，最先有资金进入的板块，正是金融和地产。它们是前期大盘企稳前大资金最选瞄准的板块。招行是3月18日见底，工行是3月20日见底，万科更早就有资金介入。既然有资金最先做它们，而它们近期又是涨得最少的，那么后市它们走强，就有基础。

第三，板块业绩。金融和地产板块的业绩摆在那里。08年，因为所得税政策的变更，金融股每股收益都会巨幅增长。而地产股呢，地产基本上都是先卖再结算，很多公司都已经把08年的收益锁定了，只要查查它们的预收款就知道。一季度报表，万科的预收账款是243亿（一季度主营收入64亿），保利是125亿（一季度主营收入11.6亿），而07年万科的主营收入是355亿，保利是81亿。也就是通过预收账款,它们基本上锁定了08年的利润。

第四，宏观调控不会改变这两个行业发展的基本面。如地产业，其基本面主要是：城市化进程加速不会改变，中国每年近2000万青年人要结婚，其中有一半以上生活在城市，而他们要购房结婚的基本面不会改变。

第五，个人认为，目前金融和地产两大板块的主要问题，还是在于基金的操作策略。基金担心宏观调控会对这两个板块形成重大影响，因此不断减持这两个板块的股票，这是它们走弱的原因。但是，笔者认为，基金的判断未必总是正确的。当大盘在5500点以上，两市什么板块走得最强？基金最看好的是什么板块？金融和地产。那个时候，他们拿得最多的正是金融和地产，而本人则认为这两个板块会补跌。那么为什么在5500点以上看好金融和地产，而在3500点以下还要看空金融和地产呢？你认为基金的这种做法是合理的吗？如果不合理，那么后市这两个板块将补涨。