当前沪深两市的矛盾与大盘的抉择

一、沪深两市指数的走法，目前充满矛盾

沪深两市指数的矛盾，从三个指数中就可以看出。第一个是上证指数，第二个是深成指，第三个是深圳综指。

具体地，矛盾表现为三点：第一，去年深综指率先见顶，率先调整，而上证指数见顶较晚。深综指去年10月8日见顶，深成指去年10月10日见顶，上证指数去年10月16日见顶。深处的原因在于大盘指标股走强，上证指数比深成指和深综指更有优势。第二，第一波见底时间及其后的反弹中，上证指数于11月28日见第一波调整低点，深成指和深综指见底时间在第二天，11月29日。随后的反弹中，上证指数没有创新高，而深综指创下新高，深成指离前期高点较近，上证指数离前期高点较远。第三，在随后的5523点到4195点的调整中，上证指数走出双前的雏形，深成指虽没有走出双头的雏形，但创下了新低，而深综指则没有创新低。表明4778点以后，深综指走得比上证指数强。深处的原因在于游资进入题材股，对深综指影响更大一些。而且经过两年的牛市洗礼，游资力量已经较强，不再是原先那样易被基金击溃。第四，在2月4日以来的调整中，上证指数已经创下4123、4063两个低点，走的明显是三角形调整，深成指也创下两个低点，也有较为明显的三角形调整的意味，但走得要弱一些，带有较为明显的补跌色彩，目前呈较为明显的双头破颈线形态。深综指两次都没有创新低，但亦有三角形调整之态。如图1、图2、图3。

本次调整中，有一点不同的是，上证指数在三角形下轨处受到支撑，而深成指、深综指都有跌破下轨现象出现。

二、从分类指数看调整的压力与做多的动力在哪里

从分类指数K线看，调整的压力主要在于300能源指数，300金融指数，上海工业指数，综合指数，深圳B指，深圳金融指数，深圳地产指数。这些指数基本上为空方所控制，都在年线下方。它们是机构们所控制的指数。

而多方控制的分类指数主要有：中证500，300信息，还在60天均线附近，中证700，300医药，还在120天均线附近，300消费，上海商业指数，在半年线附近。深圳这边为多方所控制的指数是：中小板、木材、造纸、电子、医药，在60日均线附近，农林、石化、IT，在60日均线之上，制造、食品、机械、运输、批零、传播、综企，在半年线附近。巨潮中盘在半年线附近，巨潮小盘在60日均线之上。这些是游资所控制的指数，显示游资更喜好小盘股。

上证指数、深成指与深综指走势的矛盾，正是由于游资与主流机构的矛盾引起。主流机构所控制的股票一路下跌，而游资所控制的股票走势较强，进而影响到深成指，特别是深综指走势较强。

图4 中证500。图5  深圳农林指数

三、深成指和深综指的新变化

从前期的走看，自4778点以后，主流机构一直都很被动。特别是4195点以来，主流机构打，游资所控制的股票和指数洗盘，主流机构反弹，游资控制的股票大幅拉升。主流机构再打，游资再拉，主流向上一动，游资要么出货，要么洗盘，要么反弹。总之，当初主流机构想打死游资的想法，面临落空。

从目前的走势来看，如果上证指数走B浪反弹，深综指必定会创新高。那么游资在随后一轮行情中，又将居于主动，机构又将再度被动。

但是，目前有三个新变化值得注意。

一是深成指已经形成了双头的雏形，且已经破了颈线位。这可能是基金一意打压的重要收获。

二是深综指前期的三角形下跌，曾经跌破过颈线位。深成指亦是如此。见图。

这两个变化，或许包含着某些新信息，如游资在部分品种上有撤退的迹象。如果真的是这样的话，那么游资可能面临着某种分化。

三是机构在指标股上再次打压的难度可能越来越大。主要有两点原因，其一，指标股钝化迹象越来越明显；其二，有部分资金在大盘指标股上逢低吸纳或者是运作的迹象。

典型的如建行。如图。建行图中显示出如下几个信号：第一，背驰。第二，下跌斜率已经放缓；第三，建行的第三波下跌，是否将于近期结束？如果将于近期结束，后面的大B浪反弹自然可期。而从时间周期上来看，似乎应该不远了。

这其中的典型差别，在于判断建行2月4日以来的下跌，如果有三波下跌的话，第一波是于哪里结束的。如图，601939（2）。图中显示了两种下跌的判断。第一种是黄线，第二种是红线。如果按黄线来判断，那么建行的最后一波下跌将于近几天结束。但是，红线的判断也有理由，因为上证指数的走法与建行有不一致的地方。建行2月4日是一个相对的高点，但上证指数从4195点反弹后，其高点在2月20日。正因为这个差别，后市还可能存在着变数。

类似的事情，在前些时指出的那么些个股和大盘指数中，都是如此。如300金融，300能源，等等。

这三个新变化表明，后市不用太久的时间，就应该可以看到底是空方投降还是多方投降了。

四、由什么决定大势

大势由大盘指标股决定，由大盘分类指数决定。如300金融，300能源，中证100，上证50，巨潮40、上证工业指数、上海综合指数等。而这些指数则由大盘指标股决定。如601857，0002，0001，0024，600048，601398，601939，601318，600036，600000，600028，600050等等。大势要见底，这些个股得见底。或者说，这些主要的个股与指数见底了，大盘才会见底。

五、后市的变化

后市的变化，由前面所讲的深成指、深综指的变化引起，同时由大盘指标股、大盘指标股的分类代表指数与上证指数在2月4日到2月20日的不一致引起。它们导致大盘的第三波下跌在什么时候结束出现分歧。而对这一分歧的和谐解决，是大盘后市走出大B浪的关键。