今天很明显地看到中石油开盘的做盘迹象。从盘面上看，大盘明显受到它的影响。而从大盘的分时图看，明天将面临反弹。但这个反弹到底将如何做，做到多高，我们暂时还不好说。在盘面上，空方已经有些主动了。

同以前几次的调整不同，以前调整，香港上涨，而这次香港已经开始中期调整了。因此，从近期来看，明天即使反弹过后，大盘仍将面临较大的压力。

西凌先生在万科论坛里回贴说，我看清了6000点以前的行情，但6000点以后，则有些说不清楚了。因为有诸多新的因素。如国企股红筹股回归，股指期货等等。

那么此时，对未来的行情，到底该怎么看呢？

未来行情，有两个因素目前尚不明朗。一是股指期货到底什么时候推出，以及怎么推出。二是融券是否实行。

那么未来市场到底会怎么走？其背后的依据是什么呢？在谈这些之前，有几个事实我们要搞清楚。

第一是，基金等机构已经成为这个市场上最大的主力，他们的选股标准，他们的持仓（无论行情好坏都要有较高的持仓量），这些将对市场产生深刻的影响，这是10年前所没有的。

第二，一旦股指期货推出，且融资融券可行的话，那么后面的行情将演化成机构之间的战争。极有可能是，每年都会有机构被打爆仓。

第三，前期出局的私募基金，近来有些动作的迹象。原因主要在于5.30前后下跌的题材股经过两轮大跌,加上近期的反复向下,股价已经比较低了.不少股票的价格都在半年线和年线附近,有的甚至跌破年线.这为他们制造了入市的机会.如果资金持续流入这些板块,那么很有可能是一些先知先觉的资金,在为明年布局.

那么,对于未来而言,即使股指期货和融资融券等尚不明朗,那么也会有一些基本的结论应该可以得出.

这有两个依据:一,大盘是在高位,第二,大盘蓝筹股的行情总有个时候会结束,第二时期第三阶段总有个时候会结束.根据我们原先的判断,10月底11月上中旬,应该是他们结束的时候.现在我们依然维持这一观点.

那么,大盘蓝筹行情结束,接下来大盘进行调整应该是必然.调整的幅度应该见到20周均线或100天均线,这是最低的标准,而如果是中长期调整,幅度则会更深.

这里有两个因素需要考虑:第一,股指期货.在香港股市出现调整之后,内地股指期货即使不推出,或者推出后不搞融资融券的话,那么股指从中长期来说,也会按照自身的规律走.原因主要在于点:两地的联动性加强,香港那边有股指期货,且可以做空,那么国际资金的利益格局是,做多挣钱,做空也挣钱.内地出现股指期货,如果不能做空的话,那么做多有利.于是两地股指期货之间就会出现矛盾.此时谁居主动地位呢?显然是香港.因为内地如果不顾一切地做高的话,香港那边的资金在早期则可以做高,一到合适的位,则可以做空,这样既在香港套利,也在内地套利.因此,同国际游资比较,内地资金则处于被动挨打的地位.正因为如此,考虑再三后,我认为,如果这样博弈的话,胜利者一定是国际游资,内地资金,无论是机构还是散户,都会是砧板上的肉.我们看看国际游资在其他市场上的做法,就会明白这点.

第二,明年经济和大盘蓝筹股业绩.这是明年股指定位的依据.根据目前种种迹象,明年经济应该仍是高速增长,但速度可能会略有放缓.而明年,两税合一,涨价,依然是基调,但价格上涨势头可能会有所缓解.在此情况下,企业业绩继续向好,但利润增速维护与今年差不多的水准,甚至可能因为降税的因素而略有增长.但考虑到国企分红的政策实施,各大企业投资扩张的速度可能会变慢.

另外,明年美国经济可能放缓,中国出口型企业应该会受到比较大的影响.

因此,目前股指即使发生调整的话,不会太深.但20周均线应该见到.这可能是今冬明春的调整同97年夏天调整的差别.

至于明年的行情,题材股应该会迎来一个比较好的炒作时期.而大盘蓝筹股,则因为业绩向好,经过中期调整后,也会迎来一个不错的投资机会.但暴利不会来自大盘蓝筹股,而应该是题材股,重组股.而一旦这一天到来,那么大盘将进入第三时期.

从盘面来看，目前进入中期高速的板块，如采掘，有色，那将进入中期调整的，应该还包括金融。如果中石油进入中期调整，那么大盘的调整将不可避免。不过，从盘面上看，以前的那种齐涨共跌现象，今后可能会相对要少一些了。