到底是港股疯狂还是A股疯狂

上周五前后，有些资金开始出货。因为周一十七大将召开，人们就会认为十七大期间会涨，于是有些人就会选择趁利好出货，这是早已经计划好了的。股市上就是如此，有些老手的出货，是早已经选好了时机的。这是A股市场的一惯手法，从个人大户庄家时期开始，就是如此。

因此，周五出现了高达300个点的大振荡。相信下周，还会有一些资金趁利好跑货的。

周末，央行公布了存款准备金率上市的消息，目的自然与股市相关，是不希望A股市场涨得太快，想抑制市场的流动性过剩。

市场普遍预期央行会加息，提高存款准备金率的措施，低于市场预期。其中的原因，还在于央行顾及到市场的稳定，不希望十七大期间，股市出现暴跌。

关于宏观经济，这里不想说得太多。目前的主要矛盾，还在于外币流入速度太快。国家外汇储备增长过速，导致央行投放市场的货币过多，才导致流动性过剩、货款投放较多和物价上涨压力较大的问题。其实，到10月份，CPI的上涨压力应该开始下降，除了能源价格上涨较快以外，以前的农产品涨价的压力大大缓解。因此，我们预期，后期人民币升值压力还会加大。因为随着美国减息，人民币持续加息，外汇流入速度还会加快，人民币升值速度会加进一步加大。

现在的问题是，央行想让A股市场降温，但降不下来。当初让港股上涨加速，以为会对A股有抑制作用，但现在看来，效果适得其反。港股的快速上涨，相反对A股是个很大的支撑。甚至我们可以说，近期港股的疯狂，才是导致A股大涨的原因。

恒生指数8月17日最低是19387点，上周四最高29134点，37个交易日，不到两个月，涨了快1万点。A股市涨05年6月初以来，快两年半，才涨了不足5000点。同期红筹指数，从3400多点，涨到了6300多点，这同A股有得一比，显然比同期的A股快得多（A股同期从4646点涨到5959点）。而国企指数则从9000来点，涨到了19000来点，涨了1万点。你说是A股疯狂还是港股疯狂。

正因为港股疯狂，在些情况下，要A股在此期间有较大的调整，政府的方向判断是有问题的。A股在期的上涨，正源于港股的大涨。我们如果比较一下建行、工行、招行、中行和交行在两市的走势就明白了。      

从国际市场来说，近期涨得最好的还是港股。美股已经再创历史新高，伦敦股市也即将再创新高了。从香港市场来看，目前港股，特别是国企股和红筹股指数都处于快速上升段，如果它们不出现大调整，单单内地市场出现大调整，这种可能性还不是很大。上周四的文章《市场正在发生某种程度的质变》，正是我们对市场的最新观察结果。

从一些代表性的国企股和红筹股在香港的走势看，它们暂时还会处于短期调整之中，而调整过后，还会再续升势。因此，内地市场近期的振荡和盘升势头还会继续，市场会以振荡盘升或高位振荡横盘代替小调整，且小调整过后，还会再续升势。而真正的中期大顶，可能会与港股共振时发生。我们预期可能会在11月份出现。